ai への疑念が高まる投資家たちはミスを犯しているかもしれない 今年市場を牽引してきたメガキャップテック株は低迷し始めました7月の第2週以来マグニフィセントセブン株は燃料切れのロケットのように失速しています そして先週はさらに悪化しましたアルファベットは youtube 事業の収益成長が鈍化したと報告しました ev の価格と納車数の低下がテスラの収益を圧迫しました マグニフィセントセブンの軌道はさらに下がりましたこの定名の一つの説明は投資家がビッグテックから小型株へのローテーションを行っている ということですテック主導のナスダックは7月10日頃からラッセル2000に対して下落し始めました ウォール外のアナリストたちはラッセルのブレイクアウトに注目し 忘れられた小型株の名前を掘り起こしました しかし市場の動向を説明する単一の要因は存在せずラッセルの小型株がすべてのメガキャップ資金を吸収することもできません この2つの指数の運命の分岐は今年のナスダックのラッセルおよびs & p 500に対するアウトパフォーマンスの数ヶ月分を再追跡するだけです 感情の変化のもう一つの説明は 投資家がAIへの支出が減速することを恐れているということですビッグテックは新しい生成AIプラットフォームで世界を驚かせましたほとんどのテック企業にとってそれはAIチップへの莫大な支出を意味しましたNVIDIAはそれらのチップの主要供給業者として主な受益者となっていますAmazon、Apple、Alphabet、Meta、Microsoftが それぞれ数百億ドルをAIデータセンターに費やしていることに誰もが歓声を上げています生成AIモデルはコンピューターコードを書いたり曲を作曲したりできますまだ実現していないことの一つはNVIDIAや他の一部のハードウェアベンダー以外の誰にとっても多くの収益を生み出すことですこれらの何十億ドルの資本支出から投資家がどのようなリターンを期待できるのかを問うのは 全く公平なことです5月にその質問をした時明確な答えは見つかりませんでした ai モデル自身に問い合わせたところ彼らは第一の結果として人員削減を不吉に予言しました他の人たちも ai への投資のリターンについて疑問を抱いていました 6月セコイアキャピタルのベンチャーキャピタリストデイビットカーン氏は 昨年最初に発表した影響力のある分析を更新し nvidia の顧客は投資の見返りを得るために6000億ドルの ai 収益を追加する必要があると考えました現在同市は彼らが新たな収益として1000億ドルを集めるのがやっとだと考えています カーン氏は ai がインターネットや鉄道のように経済を変革するだろうと同意していますそしてセコイヤは ai スタートアップを支援しています しかしカーン氏はこれらの技術に投資した多くの陶器家が初期の評価が崩壊した際にやけの腹になることも付け加えています これは後に鉄道やインターネットサービスを利用するすべての人々に利益をもたらしますメタ株が2週間前に低迷していた時モルガンスタンレーのアナリスト ブライアンのワック氏も同社が今年と2025年に それぞれ450億ドルの資本支出計画からどのようなリターンを期待できるかを考察しました ノワック氏は ai がフェイスブックやインスタグラムのエンゲージメントを高めると結論付けメタに対する海水症を維持しました ポイントはマグニフィセントセブンの売り崩しが企業が ai 投資から得るリターンの適正な価格設定を示しているというわけではないことです初期の投資家が 鉄道路線沿いの都市の発展やインターネットからのソーシャルメディアの台頭を予測できなかったのと同様にその予測に正確なポイントを置くことは誰にもできませんもし誰かが ai 投資が減速するという信念で株を売ったなら彼らは支出をしている人々の話を聞いていないことになりますビッグテック企業は nvidia や他のベンダーから ai ハードウェアを買い続けるでしょう今週のアルファベット ネットの6月市販期報告で資本支出 が前年同期比でほぼ倍増したことが示された際 サンダーピチャイCEOは投資家に対し AIが会社のコアビジネスすべてを変革することを約束しているため前もって積極的に投資する必要があると語りました このような曲線を通過するとき過小投資のリスクは私たちにとって過剰投資のリスクよりもはるかに大きいのですと同志は述べましたそれはインターネット企業だけではありません モデルナの共同創設者ヌーバーアフェアン氏は最近同市のバイオテクノロジーベンチャーファームであるフラックシップパイオニアリングが最近調達した何十億ドルの一部を薬の発見のためのAIモデルに投資する計画について語りましたそれがうまくいくかどうかわかりません他の誰かがうまくいくかどうかを確認するのを待つべきでしょうかいいえと同市は述べました AIの長期的な勝者を予測することは誰にもできませんが短期的には資金が流れ続けると信じた方が良いかもしれません