خلاصه نکات ارائه: ارزش زمانی پول و تحلیل سرمایه‌گذاری

مقدمه

• مرور تکالیف و آماده‌سازی برای درس امروز.
• تاکید بر اهمیت فهمیدن ارزش زمانی پول در سرمایه‌گذاری.

ارزش زمانی پول

• پول دارای ارزش زمانی است و تنها چیزهایی که جریان نقدی ایجاد می‌کنند، دارای ارزش مالی هستند.
• اهمیت نقدینگی و ارزش نقدینگی امروز در مقابل آینده.
• محاسبه ارزش فعلی جریان‌های نقدی با استفاده از نرخ تنزیل.

محاسبه ارزش فعلی و ذاتی

• ارزش فعلی (PV): محاسبه با تنزیل جریان‌های نقدی به امروز.
• ارزش خالص فعلی (NPV): بررسی برآیند نقدی ورود و خروج پول در پروژه‌ها.
  • اگر NPV مثبت باشد، پروژه توجیه اقتصادی دارد.
  • اگر NPV منفی باشد، پروژه توجیه اقتصادی ندارد.

مدل‌های ارزش‌گذاری

• مدل ارزش‌گذاری سود تقسیمی: پیش‌بینی دی‌پی‌اس (DPS) های آینده و تنزیل آنها به امروز.
  • مدل رشد دائمی: فرض رشد ثابت DPS در هر سال.
• مدل دو مرحله‌ای گردون: پیش‌بینی تا دوره مشخص و سپس استفاده از فرمول گردون برای ارزش‌گذاری نهایی.

چالش‌های تحلیل سرمایه‌گذاری

• تحلیل‌گران واقعی با پیچیدگی‌های زیادی روبرو هستند.
• تحلیل بنیادی و ارزش‌گذاری با استفاده از مفروضات مختلف.
• اهمیت مفروضات در تحلیل و تاثیر آنها بر ارزش ذاتی.

روش‌های محاسبه نرخ رشد (g) و بازده مورد انتظار (r)

• نرخ رشد (g): میانگین رشد سود یا درآمد سال‌های گذشته.
• بازده مورد انتظار (r): ترکیب بازده بدون ریسک و صرف ریسک.

مدل کپم (CAPM)

• محاسبه بازده مورد انتظار سرمایه‌گذار با توجه به بتا و صرف ریسک بازار.

نکات تکمیلی

• بررسی هم‌بستگی سهم با بازار (بتا) و تاثیر آن بر بازده مورد انتظار.
• استفاده از مثال‌های واقعی بازار برای درک بهتر.
• اهمیت شناخت مفاهیم تئوریک برای تحلیل‌های مالی.

نتیجه‌گیری

• شناخت و تحلیل مفاهیم ارزش زمانی پول و مدل‌های ارزش‌گذاری برای تصمیم‌گیری بهتر در سرمایه‌گذاری ضروری است.
• تحلیل‌های مالی پیچیده‌تر از آن هستند که تنها به یک یا دو متغیر بستگی داشته باشند؛ تحلیلگران باید به تمامی جوانب و مفروضات توجه کنند.