Lezione sulla Crisi Economica del 2007

Jul 2, 2024

Lezione sulla Crisi Economica del 2007

Introduzione

  • L'inizio della crisi: 2007
    • Una crisi senza precedenti
    • Differente dalle crisi del mercato azionario del 1929 e dalla crisi gestita dal governo USA del 1980-1985
    • Prima crisi nata sul mercato interbancario
  • Caratteristiche della crisi
    • Cambiamenti radicali nel funzionamento dell'economia mondiale
    • Differenza tra economie in crescita (pre-2007) e crisi/stagnazione (post-2008)

Stabilità Economica Pre-2007

  • Crescita economica sostenuta nei principali paesi:
    • USA: 4-4.5% l'anno
    • Germania: 3-5% l'anno
    • Italia: 2-2.5% l'anno
  • Generazioni precedenti gestivano imprese in condizioni di crescita economica

Impatto della Crisi

  • Domanda di beni di consumo ridotta
  • Spesa per beni di investimento in calo
  • Esportazioni: crescita minima (0.2%, statistica irrilevante)
  • Spesa pubblica in diminuzione
  • Impatto della stagnazione:
    • Persone che emigrano post-laurea
    • Riduzione del PIL pro capite

Mondo Economico Cambiato

  • Mappa non eurocentrica
    • Il mondo è probabilmente pacifico-centrico
  • Confini degli Stati sfocati
    • Il concetto di stato-nazione in declino
  • Importanza della lingua inglese

Grandi Recessioni

  • Grande Depressione del 1929
  • Grande Recessione del 2007-2008
  • Deprezzamento del PIL:
    • Giappone: -5.3% (2009)
    • Italia: -5.1%

Stagnazione secolare

  • Concetto introdotto da Larry Summers
  • Crescita mondiale del PIL nullà o minima
  • Recessione vs Stagnazione:
    • Recessione: calo del PIL rispetto all'anno precedente
    • Stagnazione: PIL stabile, crescita trascurabile

Conseguenze della Stagnazione

  • Stagnazione secolare
    • Italia: PIL procapite ridotto dell'8.5% tra il 2007 e il 2013
  • Confronto con altri paesi
    • Stati Uniti: crescita del 6% in sei anni (1% annuo)
  • Europa
    • Previsioni di crescita minime per il 2015 e 2016
    • Germania: 1.5% annuo
    • Italia: 0.4% e 0.8%
  • Economia emergente
    • Paesi come Messico, India, Indonesia, e Cina con tassi di crescita significativamente più alti

Mercato Interbancario e Inizio della Crisi

  • Il mercato interbancario
    • Banche operano prestiti tra di loro
    • Fiducia tra le banche cruciale
  • Credit crunch: blocco del credito tra banche
  • La crisi si manifesta il 9 agosto 2007 (BNP Paribas annuncia difficoltà di tre fondi comuni).
  • Banche Commerciali vs Banche di Investimento
    • Banche commerciali: servono famiglie e imprese, regolamentate, garantite dallo stato
    • Banche di investimento: orientate al rischio, raccolgono liquidità attraverso obbligazioni

Innovazione Finanziaria e Rischio

  • Rischi sui mutui
    • Dalla valutazione del rischio ai titoli derivati (ABS)
  • Strategia create and distribute
    • Cessione dei rischi al mercato
  • Crescente domanda di titoli rischiosi
    • Aumenta la remunerazione rispetto ai Buoni del Tesoro

La Fine della Separazione tra Banche Commerciali e Banche di Investimento (1999)

  • Legge bancaria del 1933 abolita nel 1999
  • Introduzione del rischio nei depositi familiari attraverso investment banking

Fattori Concomitanti alla Crisi

  1. Saldo commerciale positivo della Cina
  • Accumulo di dollari, reinvestiti in titoli del debito pubblico USA
  1. Crisi delle dotcom del 2000
  • Caduta dei tassi di interesse per stimolare economia
  1. 11 settembre 2001
  • Ulteriore taglio dei tassi
  1. Fine della separazione tra banche commerciali e banche di investimento con innovazione finanziaria
  • Effetti combinati
    • Riduzione dei tassi sui Buoni del Tesoro
    • Aumento della domanda per titoli ad alto rischio

Conclusione

  • Crisi di origine bancaria
    • Non causata dall’economia reale o da eccessivi debiti pubblici
  • Importanza del credito
    • Il credito è fondamentale per il funzionamento dell’economia
  • Impatti a Lungo Termine
    • La generazione attuale deve affrontare i problemi creati dalla crisi e trovare soluzioni innovative