Σημειώσεις Διάλεξης

Γενικές Πληροφορίες

• Η κυρία Δαρβίδου ζήτησε να ξεκινήσει νωρίτερα λόγω χρόνου.
• Σημαντικό να τελειώσουμε σε 6 ώρες.

Θέμα: Αξιολόγηση Επενδύσεων

• Επένδυση: Περιλαμβάνει κυρίως πάγιο εξοπλισμό που απαιτεί χρηματοδότηση.
• Πηγές χρηματοδότησης περιορισμένες, αξιολόγηση επενδυτικών σχεδίων για καλύτερη επιλογή.

Έξι Βήματα για Οικονομικές Αποφάσεις

1. Προσδιορισμός του προβλήματος: Καθορισμός τομής επένδυσης.
2. Στόχος: Τι επιδιώκουμε με την επένδυση.
3. Εναλλακτικές χρηματοδοτήσεις: Πηγές χρηματοδότησης (τράπεζες, επιχορηγήσεις κ.λπ.).
4. Επιπτώσεις: Ρίσκο και κίνδυνος επένδυσης.
5. Αξιολόγηση εναλλακτικών επενδύσεων: Σύγκριση διαφορετικών επενδυτικών σχεδίων.
6. Ανάλυση ευαισθησίας και κινδύνου: Εξέταση ευαισθησίας επένδυσης σε εξωτερικούς παράγοντες.

Βασικά Ερωτήματα για Αξιολόγηση Επένδυσης

• Είναι συμφέρουσα οικονομικά;
• Χρόνος αποπληρωμής της επένδυσης.
• Αναμενόμενο αποτέλεσμα από αλλαγές στις χρονικές παραμέτρους.
• Καλύτερη από τις εναλλακτικές;
• Σύγκριση επενδύσεων με διαφορετικά χαρακτηριστικά.

Οικονομική Ανάλυση και Πίνακας Ταμιακών Ροών

• Κατάρτιση πίνακα ταμιακών ροών.
• Υπολογισμός καθαρής ταμιακής ροής (εισροές – εκροές).
• Αρχική επένδυση, έξοδα, έσοδα, αποσβέσεις, τόκοι, φόροι.
• Πίνακας ταμιακών ροών: Παρουσίαση καθαρών ταμιακών ροών για όλη τη διάρκεια της επένδυσης.

Μέθοδοι Αξιολόγησης Επενδύσεων

• Ορθολογικά Κριτήρια
  • Μέθοδος Καθαρής Παρούσας Αξίας (NPV): Παρούσα αξία εισροών – Εκροών.
  • Μέθοδος Εσωτερικού Βαθμού Απόδοσης (IRR): Απόδοση επένδυσης.
• Μη Ορθολογικά Κριτήρια
  • Χρόνος Ανάκτησης Αρχικού Κεφαλαίου (Payback).
  • Μέση Λογιστική Απόδοση.

Υπολογισμός Παρούσας Αξίας και Μελλοντικής Αξίας Επένδυσης

• Μελλοντική Αξία (FV): Αξία ποσού στο τέλος της περιόδου.
• Παρούσα Αξία (PV): Φέρνουμε μελλοντικές αξίες στη σημερινή αξία (παρούσα αξία).

Παράδειγμα Επένδυσης

Εξετάζουμε επένδυση με αρχικό κεφάλαιο 1.000 ευρώ και ελάχιστη απόδοση 10%.

• Με την καθαρή παρούσα αξία βρίσκουμε την απόδοση της επένδυσης και αν είναι αποδεκτή.

Εσωτερικός Βαθμός Απόδοσης (IRR)

• IRR: Επιτόκιο που μηδενίζει την καθαρή παρούσα αξία.
• Αποφάσεις βάσει IRR: Αν IRR > επιτόκιο, η επένδυση είναι αποδεκτή.
• Δοκιμαστικά επιτόκια μέχρι μηδενισμού NPV.

Παράδειγμα IRR

Επένδυση διάρκειας 2 ετών, αρχικό κεφάλαιο 1.000, με απόδοση IRR = 10%.

Επενδύσεις αμοιβαία αποκλειόμενες

• Σύγκριση επενδυτικών προτάσεων A και B με διαφορετικά αρχικά κεφάλαια και ταμιακές ροές.
• Επιλογή με βάση NPV και IRR.

Κλείσιμο Διαλέξεως

• Εστίαση στην κατανόηση των βασικών εννοιών NPV και IRR.
• Εφαρμογές στα παραδείγματα και άσκηση.

Θα σταλούν διαφάνειες και υλικό για περαιτέρω μελέτη.