हाँ जी तो welcome to the first session of NISM 8 preparations हम कुछ भी start करें इसके पहले मैं कुछ थोड़े से ground rule set करना चाहता हूँ आप लोगों की expectation set करना चाहता हूँ मैं मेरा तरीका समझाना चाहता हूँ कि मैं कैसे इस जीस को लेके आपके साथ आगे बढ़ूंगा ठीक है So we'll just start. लेको यार सबसे पहले तो आप लोगों का roadmap क्या रहेगा preparation का? ठीक है?
उसके भी पहले मैं एक चीज़ बताता हूँ. NISM 8 जो है ना, वो एक आसान exam है. आसान exam है मतलब, उसमें जो testing का criteria, उनका objective लोगों को fail करना नहीं है. समझ रहे हो? उनका objective, उनका जो assessment level है, वो बहुत, बहुत एक reasonable standard पर है.
तो क्या मैं बिना कुछ भी करे? पेपर देखे आ सकता हूँ, बिल्कुल देखे आ सकते हूँ, अगर आपने CA पूरा करा हुआ है, if you are a chartered accountant, आपको लगता है कि आप पिछले 10-15 साल से, 10 साल से, 5 साल से markets में हो, 4-5 साल से markets में हो, समस्ते हो derivatives क्या होते हैं, equity क्या होती है, swap option, strategies, आपने अगर वो सब चीज़ें और आप सिर्फ रट रट के रट रट के उसको जाके exam pass करके आ रहे हो just कि वो मेरे resume में एक ornament जैसा काम करेगा then bro I am sorry you are on a wrong path ठीक है मेरी responsibility है कि मैं आप लोगों को जितना हो सके उतना इस series में guide करूँ ठीक है अब इसके लिए आपका roadmap क्या रहेगा वो समझना ठीक है what should be your roadmap for this first आप अपना session पूरा देखेंगे जो हमारा रहेगा ठीक है उसके बाद read handout, hand notes वो आपको video के description में मिल जाएंगे ठीक है उसके बाद read NISM 8 का workbook यह आप नॉर्मल एक गूगल सर्च करोगे डाउनलोड एनाईसमेट वर्कबुक पीडियेफ तो यह आपको मिल जाएगा इस इस नॉर्मल एक गूगल सर्च करोगे डाउनलोड एनाईसमेट वर्कबुक पीडियेफ तो यह आपको मिल जाएगा आप इसको over a period of time evolve करना अपने हिसाब से मेरा यह बोलना है कि आप चाहो अभी इसको first reading के लिए या फिर मेरे हिसाब से आप printout निकालो, printout निकालके ही पढ़ो, वो जाधा better है, वो रप पिरोड आफ टाइम अलग-अलग chapters के printout staple करो, रखते जाओ, bunch पूरा रखो, इन ऐसे मेट के एक folder में डालके, simple सा logic है, ठीक है, अब आप देखना थोड़ा सा कि class का structure कैसा होगा, आपन कैसे समझने की कोशिश करें���े, एक है आपका exam यह आपका exam है जो आपको clear करना है और एक है आपका real world की applications आपका कि अपने को real world में क्या applications हैं उस concept की, उस financial concept की अब इसके बीच में बहुत gap है बहुत distance है, एक high बनी हुई है right, there is this deep valley among these two मैं कोशिश करूँगा कि मैं अपने sessions के थुरू एक bridge create करने की कोशिश करूँ मतलब यह है देखो यार मैं confined रहूंगा syllabus में, ठीक है क्योंकि मैं आपको जादा ज्यान दूँगा, आप उसके notes बनाओगे, वो पढ़के जाओगे, stress लेके देने वाला exam है नहीं है, समझ रहे हो आप, ये finance को enjoy करने का exam है, किसी को अगर ऐसा लगता है कि इससे नौकरी मिल जाएगी, ब� इसको सीखने के बाद आपको बहुत सारी चीजें सीखनी है समझ रहे हो वो bridge जैसा काम मैं करूँगा यहाँ पर वो कैसे करूँगा while ensuring ठीक है while ensuring the 100% coverage of syllabus syllabus का पूरा 100% coverage होने के साथ साथ we will discuss real world case studies आप real world cases discuss करेंगे आपन जो actually में होता है ठीक है we will discuss प्राक्टिकल स्टॉक मार्केट जो अक्चुली में मार्केट के अंदर होती है जिसकी requirement है मेरा कोशिश यह रहेगा कि बाई दी एंड ठीक है जो भी ऑब्जेक्टिव है ना यह सिंह के वह सब तो पूरे हो ही आप एग्जाम तो पास करें करें क्योंकि आप इतना कर लोगे तो आप एग्जाम तो क्लियर कर रहे हो उसकी कोई दिक्कत नहीं है ठीक है लेकिन अगर टीविव विल नेवर सी मी यू नो डूइंग एनीथिंग और आस्किंग एनीथिंग राइट आप यार इस दौरान है ना मैं यह चाहता हूं कि यह जर्नी जो आपके लिए 100% practical journey बन जाए चलो तो अपन बिना किसी देरी के फटाफट शुरू करते हैं हाँ जी तो अपन chapter number 1 start करते हैं chapter number 1 में हमें क्या बताये गया है हमें derivatives के साथ हमारे एक पहला introduction दिया गया है ठीक है what do you mean by that इसका मतलब यह है कि derivatives क्या होते है ठीक है बहुत basic level पे आपको समझाने की कोशिश करी गई है डेरिवेटिव्स क्यों अच्छे हैं ठीक है यह आपको समझाने की कोशिश करी गई है डेरिवेटिव्स में क्या रिस्क है यह समझाने की कोशिश करी गई है कितने तरह के डेरिवेटिव्स होते हैं और डेरिवेटिव्स मार्केट समझाने की कोशिश करी गई है ठीक है वह आई डोंट फील की वह ज्यादा रेलीवेंट है मतलब मैं क्यों जाकर आपके यह ज्यादा करोगी साल में यह है साल में यह है साल में यह वा राधर आप उन प्रेफर टू लीव वन कोशिश जहां भी यह क्योंकि यार वही ना रटाफिकेशन वाला काम थोड़ना करना है मेरे आप थोड़ा स्मार्ट लिए दिमाग लगाओ सौ कोशिश आपको सहाट सही करके आने बस सहाट नंबर आपके आने चाहिए ठीक है गलत करो बस सहाट सही करके आज और 100% शॉरिटी के साथ सहाट 65-70 कोशिश टिक करने असी सौ कोशिश टिक करने को जितने हो सके एक क्वेश्चन छोड़ दूंगा इस एप्सल्यूटली फाइन ठीक है तो ड��रिवेटिव्स क्या होता है अगर अपन by definition जाएंगे ना, तो यह क्या बोलता है, बताए, derivative is a product or a contract, यहां तो derivative एक वस्तु है, ठीक है, यहां फिर एक शर्त है, ठीक है, contract एक agreement है, और इस product की, यहां फिर इस contract की जो value है, वो डिपेंड करती है एक अंडरलाइन असेट पर मेरे को कुछ भी समझ नहीं आया सर मेरे को कुछ समझ नहीं आया था जब मैंने पहली बार पड़ा था बगवान कसम कुछ भी समझ नहीं आया था ठीक है मैंने भाई क्या चायन आ गई जीवन में यह ठीक है फिर मैं लेकर आया इसको समझने का अच्छा तरीका ठीक है आप देखो जैसे यह पोटली है नहीं इस एडियो में बैक अभी खली है पूरा ठीक है नॉर्मल सा बाग है पेपर अपना जो क्लॉट बेग होता है वो क्लॉट बेग है ठीक है अभी कितने का होगा टेन रूपीस ट्वेंडी रूपीस से टेन रूपीस का दस रूपए का है ना अब आप बोलोगे कि सर इसकी कीमत दस रूपए है ठीक है लाइट बहुत बड़ी है आपने क्या करा आपने ना इस पोटली अब इस पोटली के अंदर एक MRF का share है देखो दिख भी रहा होगा अब तो दिखने भी लग जाता है MRF का share इतनी दिर में दिखने लग जाता है ऐसे पास से कभी किसी ने देखा है पास से MRF का share नहीं देखा है पास से देखने का मतलब तो मुझे अब यह बताओ कि अब यह जो पोटली है इस पोटली की कीमत कितनी हो गई क्या अब इस पोटली की कीमत दस रुपए है या इस पोटली की कीमत MRF का एक लाग दस रुपे है ठीक है अच्छा समझ गया अब मान लो कल MRF का share 10% बढ़ जाता है और price जो होता है stock का वो एक लाग दस हजार रुपे हो जाता है तो कल इस पोटली की value क्या 1,10,000 रुपए या 1,10,000 रुपए are you getting my point पोटली की तो अपनी value है ही इसकी intrinsic value कितनी है पोटली की खुद की खुद की पोटली की value कितनी है 10 रुपए मात्र लेकिन इसकी जो value derive हो रही है derive हो रही है, from an underlying asset, आपको समझ में आ रहा है, इसकी जो value उपर और नीचे हो रही है न, that is happening because, इसके अंदर एक ऐसी asset रखी हुई है, और उस asset की value भी उपर और नीचे हो रही है, आपको समझ में आ रहा है, बहुत simple सा concept है, बहुत simple सा concept है, इसका मतलब यह है, ये तो आपने product बता दिया ठीक है आप मेरे को एक बात बताओ ये तो आपने लाला वाला example दे दिया ठीक है आप मेरे को real world का example दो real time example दे के बताओ real time example समझो आप जो reality के अंदर होता है यह पहले लाला वाला example समझो आप जो reality के अंदर होता है लाला वाला भी reality में होता है say for example आपका काम है क्या काम करवा है आपसे आपसे हवाई जहाज वड़वाते हैं ठीक है say for example आपका काम है airline companies का sir अपने हवाई जहाज चल रहे हैं यहाँ भी fly हो रहा है वहाँ भी fly हो रहा है लास वेगास ये वो मज़े ही मज़े है चारो तरफ अपना राज है और उस particular उस particular business को run करने के लिए आपके जीवन में सिर्फ एक मातर ही concern है बस ऐसा समझ लो एक मिनट के लिए वो concern ये है rising fuel prices आपको ऐसा लग रहा है आपको ऐसा लग रहा है कि अगले एक साल के अंदर अंदर ये तेल के दाम यहां से 50% बढ़ जाएंगे ऐसी feeling आदी है आपको कि अरभी से for example 100 रुपे लिटर है से for example तो अब इसका आपको जुगाड करके रखना है क्या क्या जुगाड हो सकते हैं कि आप तेल आज ही खरीद के store करके रख लो, समझ रहे हो आप, बट आपको समझना पड़ेगा, हम यहाँ पर कोई प्याज, टमाटर नहीं खरीद के रख रहे हैं, हम तेल खरीद के रख रहे हैं, the storage cost is very high to store तेल and that too inflammable oil, समझ रहे हो आप, say for example, फ्यूल है वो, फ्यूल को इतना time store करने के लिए government permission चाहिए, has to be continuously moving न, क्यों एक जगे, it's a time bomb, right, that is practically not feasible, प्लस it is also financially not feasible कैसे financially not feasible कि मेरे को पूरा पैसा आज देना पड़ेगा ब्रो जो तेल की requirement है मेरी एक साल बाद के उसके लिए why would I block मेरी खुद की पूझी मेरी खुद की working capital क्यों block करूँगा बिल्कुल सही है बिना storage के एक बिना block के दूसरा बिना storage के ठीक है तो इन दोनों के बिना क्या कोई तरीका है क्या कि मेरे माथे भी नहीं आ जाए, मेरे को आज खरीदना, मेरे को position भी ना लेना पड़े, मेरे को आज पैसा भी ना देना पड़े, लेकिन मेरा rate मैं आज ही block कर दू, तेल का, तो बोले क्या बात कर रहा है, तो बोले हाँ, तो बोले ऐसा हो सकता है, आप है ना बजार में उत्रो, समझना, जिसको ऐसा लग रहा है कि तेल यहां से अगले एक साल में नीचे जाएगा समझ रहे हो आपको लग रहा है उपर जाएगा उसको लग रहा है नीचे जाएगा और आप दोनों मिलके आपस में शर्त लगवा लो तो बोले यार मैं अब ऐसे कहां डूड़ू इस आदमी को आपके साथ यह genuine problem है सर ऐसे कहां मिलता है actually बताओ ना practically जो होता है तो ऐसे नहीं होता कि मैं बाजार में जाकर बोल रहा हूँ कि अरे मेरे को लग रहा है तेलू पर इट्स नॉट लेक्ट डाइट एजेंट्स है ठीक है वह आपको बताएंगे आप उनको बताओ कि मुझे मुझे ऑयल का कॉन्ट्राक्ट परचेस करना है मेरे को क्या ऑयल परचेस करना है नहीं मेरे को ऑयल का कॉन्ट्राक्ट परचेस करना है कोई ऐसा बंदा है क्या जो contract sell करने को तैयार है वो बंदा जाके आपके लिए बोला है कि सर goldman जो bank के JP Morgan है ठीक है सर JP Morgan is ready to enter into a contract with you सर ये समझा दो मेरे को जरा contract क्या है तो जेपी मॉर्गन मेरे साथ आज ही कॉंट्राट के अंदर आ गई जेपी मॉर्गन और मैंने मिलके कॉंट्राट करा कि मैडम, मतलब सर या मैडम जो भी हो जेपी मॉर्गन की तरफ से ठीक है कि मैडम, आज तेल का प्राइज हंडर्ड डॉलर्स है या हंडर्ड रुपीज है ठीक है एक साल के बाद आप मुझे हंडर्ड रुपीज के अंदर ही इतना गैलन ओयल दे देंगे यहाँ 102 रूपीस के अंदर या 103 रूपीस के अंदर अपन 100 ही ले लेते हैं सेम प्राइस ठीक है तो JP Morgan ने इस contract को sign कर दिया कि हाँ हम दे देंगे समझना और आपने भी sign करा कि मैं खरीदूंगा आपसे आके ध्यान से समझना दोनोंने एक agreement sign करें लीगल document अभी है अब क्या हो रहा है पता है अब जिस भी व्यक्ति के पास यह कागज है जिस भी व्यक्ति के पास मान लो एक मिनट के लिए कि ये bearer instrument है, bearer instrument मतलब जिसके पास एक कागज है वो JP Morgan जाके coupon है मान लो ये ऐसा, JP Morgan एक coupon issue कर दिया कि एक coupon लेके आ जाना, और हम आपको 1000 गैलन तेल दे देंगे 100 रुपे पर गैलन पर, something like this, right? तो अब क्या होगा, जिसके पास भी ये coupon है न, वो हकदार होगा कि आज से एक साल बाद वो जाए JP Morgan, और JP Morgan के office में जाके अगर वो एक कागज लहरा देगा, ठीक है, तो JP Morgan उसको 100 रुपे के भाव से तेल दे देगा, भले उस समय तेल का price कुछ भी चल रहा हो, लिटर पे देगा, सो रुपे गैलन पे देगा, जो वाटेवर इट है, ठीक है, तो क्योंकि आपको क्या लग रहा है कि प्राइस जादा होगा, समझ ना, आप तो एरलाइन चला रहे हो, तो सर मान लो एक साल के बाद प्राइस 150 रुपे हो जाता है, अक्चुल में इसा होता ह वो आपको oil नहीं देगा, वो क्या करेगा बताए, वो ये बोलेगा, देखो 100 रुपीज में तो मुझे आपको तेल देना ही था, अभी market में क्या रेटे, 150 रुपे, आप ये 50 रुपीज लेके चले जाओ, मेरे से, वो commodity में settlement नहीं करेगा, वो cash में settlement कर देगा, समझ रहे हो आप मेरी बात क्या हो रहा है, उल्टा सर इसका उल्टा मान लीजिये कि अगर उस समय मार्केट में प्राइज 90 रूपीज हो गया एक साल के बाद और मैं उसके पास गया समझना मैं उसके पास गया तो क्या वो मेरे को 90 में देगा है या 100 में एक तमाशा पड़ेगा जब लेने गए थे आप ये कूपन लेके तब आपने 100 रुपीज में लेके आये थे अब जब आप लेने जा रहे हो तब आप 90 रुपीज में क्यों मांग रहे हो Contractual rate क्या है What is the contracted rate Contracted rate is 100 तो आपको उससे 100 रुपे में ही लेना पड this is a contract समझ रहे हो आप आप legally bind हो सो रुपए उसको दे के तेल खरीदने के लिए सर बट फिर मैं लेने ही नहीं शामगा उससे तेल you cannot do that ऐसा भी होता है उसको options बोलते हैं उसको options बोलते हैं ये जो अभी हमने सीखा है ये forward होता है this is forward contract नहीं है कि हमने एक फॉरवर्ड डेट का रेट आजी बुक कर लिया देट इस फॉरवर्ड कंट्रैक्ट लेकिन इसमें दोनों पार्टीस को खुश हो जाओ इसको देखकर आपका जीवन सार्थ हो जाएगा कुछ भी नहीं है सेशन इस चैनल टेक्टर में राधर ठीक है कि आपको समझ में आया यहां तो कोई प्रोडक्ट यह पोटली यहां तो कोई कंट्रैक्ट जिसकी वैल्यू डिवाइफ करती है किस चीज के ऊपर झाल एक underlying asset पर प्रिसर ये product में मेरे को underlying asset समझ में आ गई कि इस product के अंदर MRF का share is the underlying asset इसके अंदर क्या है वो मेरे को समझ में नहीं आया आपने तो बताया भी नहीं कि इसकी value कैसे हिलेगी ये तो आपने सिर्फ functioning बताई ये भी तक contract की है ना कि ऐसा होगा कि उसने उस दिन अगर इतना rate हुआ तो ये होगा और वो होगा समझना ध्यान से मान लो ऐसा हो जाए कि आप यह कंट्राक्ट सौ रुपए में लिखवा के लेकर आए जेपी मॉर्गन से एक हजार गैलन का और आज से तीन महिने के बाद तेल का रेट एक सो तीस रुपए चल रहा है मार्केट में एंड एंड थर्डी रुपीस थर्डी परसेंट अपरिसेशन इन थ्री मांस मैसिफ मैसिफ राली ऐसा होता नहीं इतना जेनरली बट होता है कभी-कभी हो जाता है ठीक है क्या आपके पास समझना है तर क्या आपके पास इस document के कारण इस contract के कारण इस coupon के कारण एक absolute power है क्या कि आप अगर चाहो समझना आप अगर चाहो तो उस oil को ठीक है उस oil को 100 रुपे में खरीद सकते हो जिसका rate 130 रुपे चल रहा है definitely time differences है but I hope आप भावनाय समझ पा रहे हो गए तो क्या ये contract की value बढ़ रही है क्या अब अगर कोई मेरे से ये contract खरीदने आता है तो क्या मैं उसको 100 रुपे में क्यों दूँगा market में rate 130 चल रहा है भाई तो समझ रहे हो बात तो कंट्रैक्ट तो सर एक साल बाद करना रेट तो आज डिसाइड होगा ना रेट तो प्राइस आज का मिल रहा है ना आपको मार्किट में कमॉडिटी का प्राइस तो आज हिल रहा है ना आज मतलब 200 हो गया तो क्या यह तो पर में बेच दूं कि समझ में आ रहा है आप लोगों को ऐसी तो कोई भी मुझसे अगर यह कंट्राक्ट लेने आता है और इस कंट्राक्ट मुझे प्रॉफिट हो रहा है मतलब मैंने हंड्रेड में कंट्राक्ट किया है और वह कंट्राक्ट आज वह जो ऑयल है वह सॉइल का बात 140 50 60 70 चल रहा है फिर एग्जांपल 50 रुपी चल रहा है 150 रुपी से 50 परसेंट अप्रेसिएशन तो मैं यह आईडली अगर आईडलिस्टिक मार्किट देखें अ ऐसा market जिसको perfect competition market बोला जाता है तो ideally तो इसकी value 50 रुपे बढ़ जानी चाहिए 150 रुपे में आप ये contract बेचोगे है ना क्योंकि buyer should be indifferent कि वो contract खरीदे है जाके oil खरीद ले लेकिन sir ऐसा होता नहीं है तो इसलिए आप हलका सा कम में बेज दो say for example I hope आपको derivative का मतलब अच्छे से समझ में आया होगा अगर आया है समझना अगर आया है वाकई में तो आप मेरे को comment में I'll also try to give you multiple homeworks क्या comment करना हो homework है हाँ comment करना हो homework है तुमारी बार बिल्कुल comment करना हो homework है ठीक है यूट्यूब बाबा को हैपी करना है अपने को इदर दिहंदो सर ये underlying asset में क्या-क्या चीजें हो सकती है, contract जो होते हैं, क्योंकि product आपको बहुत कम मिलेंगे, जिनको derivative product बोलोगे आप, मिल जाते हैं, ऐसी बात नहीं है, लेकिन जो contract होते हैं, अपने को बात तो contract पे करनी है, we are a finance professional, और we are a budding finance professional, तो हमको बात तो पूरी contract पे करनी है, तो ये इस contract में क्या-क्या underlying asset है, जैसे अभी तो आपने oil रख दिया, तो क्या इसके अलावा gold भी होता है, क्या बिल्कुल होता है, silver भी होता है, बिल्कुल होता है, उसको silver future बोलता है, silver forward बोलता है, क्या stocks भी होता है, बिल्कुल stocks भी होता है, क्या commodities भी होती है, commodities भी होती है, क्या forex भी होता है, forex भी होता है, forex derivatives होता है, क्या interest rate होता है, interest rate derivatives होता है, okay, क्या weather का derivative होता है क्या?
तो बोले weather का derivative मतलब कि दो लोग मिलके दो organization मिलके शर्त लगवा ले कि अगर weather 40 degree से जादा गया इस summer में तो मैं आपको इतने पैसे दूँगा और आपको मिला हाँ होता है तो बोले सर सही में होता है होता है कौन लेता है इनको लेती है भाई जो companies climate से effect हो जाती है जो adverse climate से जिनकी operations effect होते है ठीक है कि for example for example अगर कि इस साल इस साल समर में किसी भी कारण से टेंप्रेचर 35 डिग्री से ऊपर नहीं गया सेंटरल इंडिया का से फर एक्जांपल ठीक है तो आप मुझे इतना पैसा दोगे यह कॉंट्रैक्ट कौन खरीदेगा वीबी एलवर विवरेज लिमिटेड नियुक्ति पारेशन सब्सक्राइब कि इन सबसे हेज करने के लिए खुद को प्रोटेक्ट करने के लोग ऐसे कंट्रैक्ट मेंटर हो जाएंगे बिल्कुल सही है तो आप बोल रहे हो वेदर पर भी होता है क्या क्लाइमेट पर तो समझ में आया वेदर पर भी होता है वेदर पर भी होता रेन पर होता है रेनफॉल पर होता है रेन आपका दूसरा होमवर्क होमवर्क नंबर टू राइट आपको जाकर गूगल पर सर्च करना है अब आउट फलोदी पी फकॉली नहीं पंचायत फलोदी पी एच ओ पी पीएच एलोडी है फलौदी ठीक है पीएच एलोडी है फलौदी ठीक है फलौदी करके राजस्थान में गांव है वहां बोला जाता है कि उस पर्टिकुलर छोटे से कजबे में साल का 4000 से 6000 करोड़ रुपए का सक्टा लगता है लोग आपस में लगाते हैं तो आज फॉर्चुनर किसी की है कल वह किसी और की होगी परसों किसी और के घर पर लेकिन जब मौसम बन गया बारिश का तो बारिश पर सट्टा लगा दिया कि क्या बारिश गिरेगी क्या समझना हमारे इंदौर में भी लगता है सट्टा सराफे में समझ रहे हैं इसी चीज़ पर कि बारिश गिरेगी क्या आप यह टेक्टिंग अच्छा बारिश अगर गिर गई तो जो आपने देखिए ऐसे ऐसे जो शेड्स ऐसे ऐसे कर वीडियो टीम्स होती है जो दुकानों के बाहर दुकानों की छट पर लगी होती टू प्रोटेक्ट देम फ्रॉम रेंस एंड ऐसे कव कर वेचर वाले जो होते हैं तो उसमें से इतनी बारिज गिरेगी क्या कि उसमें से पानी टपकने लग जाए भाई इस पे भी सट्टा लगता है मज़ाक नहीं कर रहा हूँ इसको तपड़े आया ऐसा कुछ बोलते हैं जो पुराने लोग हैं जिनके गुजरात में पुराने लोग हैं ठीक है रेगुलर मार्केट्स में लगते हैं समझ रहे हो अब जब गवर्मेंट इन सब चीजों को उसको रिकगनाइज कर लेती है तब उसको डेरिवेटिव बुला जाता है इन शर्तों को डेरिवेटिव अंडरलाइन एसेट कुछ भी हो सकता है शर्तों के अंडरलाइन एसेट वाटर हो सकता है पानी की कीमत हो सकता है भी शिकागो मरकेंटाइल एक्सचेंज करके एक बॉडी है अपना आ रहे हैं उसके उपर ठीक है तो शिकागो मरकेंटाइल एक्सचेंज एक बॉडी है उस बॉडी ने वाटर डेरिवेटिव से स्टा हाँ जी तो अब अपन समझते हैं कि derivatives का evolution कैसे हुआ ठीक है अब थोड़ा सा जरा ये चीज समझना आप इसमें problem क्या आ रही है जो मैंने आपको पहले भी बताया था कि ये आपकी workbook है like this is the bare text जिस पे आपको rely करते हो ये syllabus है जो NISM ने release किये ठीक है तो इसमें क्या हो रहा है अगर मैं देखूंगा तो इसमें years पे आ गए एक point of time के बाद कि 1973 में ये चीज हुई, 75 में ये हुआ, 77 में ये हुआ, 82 में ये हुआ, we don't need to learn, you know we don't need to remember this कि किस साल में क्या हुआ, यहाँ पर भी आप देखोगे तो years में बात हो रही है बहुत कि इस particular date पर report submit करी, मैं नहीं च मैं आपको ये चीज एक brief historical overview दे देता हूँ, ताकि आपको मोटा माटी अंदाजा हो जाए, उसके बाद जब आप इसको read through करोगे, तो आप अपने आपको कहानी के सारे सेरे जोड लोगे, ठीक है, बट मैं फिर बोल रहा हूँ, just don't remember, just don't cram ears, we don't need that, ठीक है, जो documented है that is कि ये 12th century से start हुआ derivatives लेकिन अगर आप देखोगे ना तो ये इतना basic एक business का essential है इतना basic है कि मेरे हिसाब से जब से business चल रहा है जब से human business कर रहा है उस time से derivatives चल रहा है क्योंकि क्या होता था जो आप order booking करते हो समझ रहे हो आप जो आप order booking करते हो कि मेरो का आप तीन महीने के बाद ये माल भेजना ये लो 5% 10% advance ठीक है तो ओडर भी आपका एक कंट्राक्ट ही होता है तो वह तो डेरिवेटिव है उस ओडर की वैल्यू बढ़ती कम होती रहेगी आपने अगर आपने ओडर कर दिया आज ही और उसके बाद दो दिन बाद प्राइस 10 परसेंट उच्छल गया सामने वाला चीज नहीं कर सकता उसका आपको करना ही पड तो ये तो बहुत common business का एक function है ठीक है लेकिन फिर भी ऐसा बोलते हैं कि 12th century में European traders जो थे क्योंकि उस समय तो Europe ही पूरी दुनिया को command कर रहा था lead कर रहा था ठीक है तो European traders जो थे they were expanding their base across the globe ठीक है and वो जो उनके traders होते थे वो derivative contract center करते थे future delivery या future में commodity delivery लेने के लिए price मैं आज ही lock कर रहा हूँ, यही derivative होता है, net net derivative यही होता है, कि आप future का price आज ही lock कर रहे हो, that's it, आप basic funda समझ जाना, believe me मैंने देखा है, CFA level 2 करेवे बच्चों को, CFA level 3 करेवे बच्चों को, CFA cleared students को भी, ठीक है, जो job कर रहे हैं, कि derivatives के अंदर है न, concepts हिले रहते हैं पूरी तरीके से, ठीक है यह इतना खतरनाक instrument है कि अगर आपने इसको बिना समझे करने की कोशिश करी ठीक है तो यह आपके पूरे trading account की लंका लगा देगा नाउ उसके बाद क्या हुआ 13th century के अंदर derivatives थोड़े और जादा होने लगे evolve होने लगे वुलन पे derivatives होने लगे ठीक है शिक्स्टीन सेंचरी में जो ट्यूलिप मेनिया हुआ था कि वो ट्यूलिप के जो फ्लाज होते हैं उसकी कीमत ट्यूलिप बल्ब्स बोलते हैं उसकी कीमत रातो रात हजार परसेंट बढ़ गई ठीक है तो वो ट्यूलिप मेनिया हुआ था क्योंकि देखो यह जो पाटन है ना यह मेरे एक बटी रिसर्च कोट में भी फॉलो करता हूं होमवर्क देना का एंड लीज में इस बेरी फेक्टिव तो कोई काम करना आप कमेंट के अंदर आप होमवर्क सारे लिख देना और मैं पिन उसको ठीक है टाइम स्टाम भी बना देना अगर उसी कमेंट में बना सकते हो मैं दोनों चीजों को एक साथ पिन कर दूँगा ठीक है चलो फिर 17th सेंचुरी में derivatives जिपान में record करे गए जिपान में उस समय rise market बहुत famous हुआ करता था in fact जो आपका candlestick होता है जो चार्ट पे आप लाल और हरी ऐसे ऐसे बना रहता है चोकडी type ठीक है वो candlestick pattern जपान से ही निकला है जपान के rise market से ही वो चीज एवॉल्व हुई है फिर उसके बाद finally 18th century में ठीक है 1848-1850 के आसपास US में Chicago Mercantile Exchange जो है वो world का पहला organized exchange बना मैं समझाता हूँ दोनों में क्या difference है ये world का पहला organized exchange बना जहां दो parties बिना एक दूसरे को जाने ठीक है दो parties बिना एक दूसरे को जाने trade conduct कर सकती है through the exchange in between मतलब मेरा ये है बुलने का कि अगर आज से 30 साल, 40 साल पहले, 50 साल पहले मुझे stock लेना होता, say for example, कुछ 50 साल पुरानी company की बात करते हैं, Reliance Industries, 1975 के अंदर, तो मोटा मोटा आप समझ लो, काफी time है, 1970s के अंदर और list हुआ था stock, that's okay, ठीक है, तो मान लो 50 years पूरे होगा, 30, 40 years, 50 years, तो मुझे अगर उस समय Reliance के stock लेना होता ना, तो मैं किसी के पास जाता, ठीक है उससे बात करता कोई मार्केट में जाता उस मार्केट में जाकर मैं स्टॉक खरीद कर आता है ऐसा ही होता था यहां तो मेरा ब्रोकर खरीदता यहां फिर मैं खुद जाता और वहां पर दलाल स्ट्रीट के बाहर जो ब्रोकर्स बैठते हैं वो आपको शेयर्स और कम रेट में देंगे ना एस कंपेट टू अ ब्रोकर हुआ सिटिंग इन कोटा एड पंट ऑफ टाइम क्योंकि कोटा वाला अगर आपको एक शेयर लेना होता है तो आपको पता होता है कि आपका बायर कौन है आपका सेलर को नापकिसे माल खरीद रहे हो बट जैसे ही यह चीज आप आज निफ्टी में एग्जिक्यूट करते हो एक्सचेंज एनेसी में एग्जिक्यूट करते हैं जिरोधा के अकाउंट से तो आपको पता नहीं होता कि आप किससे खरीद रहे हैं किसको बेच रहा आपको पता होता बिकॉज यहां पर बीच में exchange आके खड़ा हो जाता है, बीच में NSE, BSE आके खड़े हो जाते हैं, कि हम exchange हैं, पूरे trade के guarantee हम ले रहे हैं, आपने अगर shares बेचे हैं, तो आपके account से shares निकलेंगे, और आपके account में पैसा आएगा, इसकी guarantee मेरी है, ठीक है यह आपको exchange के बिहाफ़ पे कौन guarantee देता है ध्यान से समझना exchange के बिहाफ़ पे कौन guarantee देता है इस चीज की आपको इस चीज की guarantee देते हैं exchange के members जो stock brokers रहते हैं मतलब अगर आपने अपने kite platform पे कोई particular share को sell करा है, तो now it is Zerodha's responsibility कि वो आपके account को sell value से अपना commission, brokerage और taxes काटने के बाद आपके account को credit करें, आपके account में add कर दें, funds में add कर दें, liquid funds में add कर दें, ताकि आप उनको withdraw कर सको. अगर Zerodha ऐसा नहीं करता है, say for example कि sir मेरा तो broker fail हो गया, ये चीज ये बहुत common मारवाडी term है कि वो broker fail हो गया. तो व्यापारी फेल हो गया फेल हो गया मतलब दिवालिया निकल गया भाग गया बिजनेस छोड़के तो ब्रोकर अगर आपका फेल हो जाएगा तो कोई प्रॉब्लम नहीं है एनेसी के पास सेबी के पास डेपॉजिट्स रखे होते हैं ब्रोकर्स क और जहां भी जिसने भी माल बेचा है वो जो भी होता है इस दोन बारी मतलब इस हंड्रेड परसेंट सेफ ठीक है एनिवेज वह आप फ्रीज करवा सकते हो ट्रांजेक्शन तीन दिन के अंदर यह जो भी सेटलमेंट डेट उसके पहले अगर कुछ आपको आपको एक एक्सचेंज का डेफिनेशन बताया कि भी देखो एक एक्सचेंज की रिक्वायरमेंट क्यों अ आप अगर मंडी से जाकर सामान खरीदोगे, गेहू खरीदोगे, चावल खरीदोगे, तो आपको पता है कि आप किस दुकानदार से, किस व्यापारी से खरीद रहे हो, लेकिन उसी जगह आप exchange में चले जाओगे, ठीक है, तो आपको पता भी नहीं कि आपने किस से खरीदा, आपने platform पे खरीदा, और घर पे delivery हो गई, तो शिकागो मरकेंटाइल exchange करके दुनिया का पहला commodity exchange खुला, और commodities के अंदर इन लोगों ने derivatives को include किया अब देखने है क्या होता है आपका हो सकता है एक thought और आ रहा हो कि अच्छा हम derivatives में इतना slowly क्यों चल रहे हैं इतना slowly इसलिए चल रहे हैं बाबू क्योंकि पूरा का पूरा syllabus ही derivative पर है आपको बहुत strong understanding बनानी पड़ेगी derivatives की अगर आपको ऐसा लगता है न even if you are pursuing CFA, you are pursuing CA और आपको लगता है कि अरे मेरे derivatives का understanding कमजोर है आपका CA और CFA का, no, because syllabus are different, come on, right, but आपका एक foundation create हो जाएगा, इसलिए हम derivatives पर discussion कर रहे हैं, तो derivatives में आपने अभी तक एक चीज़ observe करी होगी, कि यौरोप के traders, जपान का rise market, tulip mania, Chicago mercantile exchange, है न, ये सब चीज़ों में हमेशा derivative commodity के अंदर ही रहा, मतलब commodity exchange था, Chicago commodity exchange, right, तो हमेशा वो, derivative जो था वो commodity में रहा, what was the reason behind it, because derivatives were never meant to made money or make money, derivative कभी भी पैसा बनाने के लिए लाया ही नहीं गया था, आप समझ रहे हो, derivative सिर्फ आपका पैसा बचाने के लिए लाया गया था, यह बहुत बड़ा statement है, आपको यह concept समझना पड़ेगा, derivative is not a money making instrument, rather it is a hedging instrument, it is a risk management instrument, ये risk management instrument है, समझ रहे हो आप, सर दोनों में difference क्या है, बहुत difference है, तो लोग क्या आज derivative से पैसा नहीं बनाते हैं, मैंने क्या बोला, initially when it brought, जब शुरुबात में derivatives को लाया गया, तो reason यह था कि जो genuinely खरीदना चाहता है, जिसको actually में soya bean खरीदना है, आज से 6 महीने के बाद, वो व्यक्ति soya bean का rate आज ही freeze कर दे, और उस समय जाके delivery भी ले, goods की, ना कि सिर्फ cash में settlement करे, ये initial derivative था, जैसे ही exchange आया, exchange ने बोला, ये कोई delivery वाला काम अपन नहीं करेंगे, अपन cash में settlement करेंगे, तो cash में settlement होने लगा जैसे cash में settlement होने लगा, समझना, क्योंकि क्या होता है, जो सामान एक आम gambler होता है, वो कभी भी delivery based derivatives नहीं लेगा, कारण क्या, उसको delivery लेनी पड़ेगी goods के, अगर आपने आज buy के contract में inter हुआ हो, कि मैं 6 महिने बाद soybean 100 रुपीस के rate में buy करूँगा, आज 93 रुपीस है, say for example, यह 95 रुपीस है, आज 95 है, मैं 6 महिने बाद 100 में buy करूँगा, मैं धीरे धरे बढ़ाऊंगा आपका knowledge, don't worry, आप बोलोगे कि first session में तो आपने गलत बता दिया था फिर, नहीं, because this is required, मैं अभी यहां से सीधे आपको लेके चले जाओं कि derivative में black and shows model लगता है, समझ रहे हैं आप, वो तो बहुत higher standard, बहुत high level of derivative है, मेरे को पहले आपकी practical understanding तो बनाने दो, ठीक है, so derivative initially original traders के लिए लाया गया, जिन लोगों को अपना actual transaction hedge करना था फिर exchange ने बोला कि नहीं ये delivery हटाओ यहाँ से actual transaction हटाओ actual transaction अब हमेशा market price पे करो जाके जो आप आज price lock करो जो difference आएगा वो cash में settle करो ठीक है बढ़िया तो यहाँ तक क्या होने यहाँ तक trader involved है exchange में कि क्या exchange का member होने के लिए या क्या exchange में trade करने के लिए stock market में trade करने के लिए commodity market में trade करने के लिए क्या मुझे actual में trader होना ज़रूरी है क्या Chicago Mercantile Exchange ने ऐसी कोई शर्त तो नहीं रखी थी तो क्या हुआ जिन लोगों के पास थोड़ा capital था वो सब लोग Chicago Mercantile Exchange के members बने शुरुबात में और वे नहीं बच्चे थे वे बस इंटरेस्टेड इन द रूप में टॉप ए द गुड्स राइट एंड वो न्ट टू ऑन द कैश विदाउट हेविंग द बर्डन ऑफ डिलीवरी ऑफ होल्डिंग द गुड्स मैं तीन महीने चार महीने तक का कॉन्ट्रैक्ट कर सकता हूं अगर मुझे चार महीने पांच महीने की तेजी तो ऐसे करते बए derivatives के अंदर लोगों ने profit motive से entry करना शुरू करी and देखते ही देखते ही देखते ही देखते ही ये market धीरे धीरे spread हुआ जब derivative इंडिया में आने की कोशिश हुई तो it happened in 1996 1996 में पहली बार बात चली की यार कैसे भी करके derivatives को India में लाया जाए, Indian markets में लाया जाए why we should not have all the fun right, जो US markets कर रहे हैं, आप देखो उसमें भी आप 100 साल पीछे थे, वो 1878 में लेके आये थे, almost ठीक है, almost 1878 में लेके आये थे और आप 1996 में लेके आये, almost ठीक है तो ये सब बाचीत हुई, committee फमिटी बनी, मत करना इतना, क्या करना याद करके अपने को, क्या committee बनी ठीक है तो यह कमिटी वगैरह बनी और उसके बाद डेरिवेटिव लाए गए लास्ट इयर इंडिया का जो डेरिवेटिव मार्केट था वह वर्ल्ड का सबसे बड़ा डेरिवेटिव मार्केट बना सबसे बड़ा डेरिवेटिव मार्केट बन गया पूरी इंडिया का ठीक है तो यार क्या होता है ना और अ धीरे धीरे फिर commodity के बाद जब लोगों की बत्ती जली और जादातर exchange की बत्ती जली कि अरे अपने ऐसा कर सकते हैं क्योंकि उनको भी एक ही मोटिफ से तो काम करना है आपको क्या लग रहा है एनेसी आपके फेवर के लिए काम कर रहा है बिलकुल भी नहीं है इनेसी एप प्राइवर्ट कंपनी इस नॉट ए लिस्टेड फॉर्म ठीक है दो इट एस सब्सीडरी और गवर्नमेंट एन ऑल थाइंक थैं राइट तो आपको क्या लगता है वो प्रॉफिटेबिलिटी के लिए काम करते ना देव वांट टू इंट्रोड्यूज मोर एंड मोर डेरिविटिव्स अगर आप थोड़ा सा पन और समझेंगे तो आपको समझ में आएगा कि अभी जैसे उन्होंने धन्दा बढ़ाने के ल तो समझ रहे हो तो धीरे-धीरे करके यह स्टॉक्स में आने लगे पहले इंडेक्स में आए क्योंकि हम वॉलाइटलिटी वॉल्यूम ज्यादा मिलता था हमेशा ना वॉलिक्विडिटी रहती है इंडेक्स में हमेशा और इंडेक्स को आप सिर्फ डेरिवेटिव्स के थ्रू ही ट्रेड कर सकते हो स्टॉक्स में आए ठीक है और अब ऐसी हालात हो गई है कि छोटे-� जो चीज एक noble purpose के शुरू हुई थी, उसकी बुच मार के लंका लगा दी सब लोगने मिलके, मतलब वो बच्चा 2000 रुपे लगा रहा है इस उमीद में, कि ये 100% हो जाएगा, ये मेरे को 4000 मिलेंगे, मानो मेरी बात, आप लोगों में से कितने लोग हैं, जिनोंने hero और zero calls खेले हैं पहले, what is hero और zero calls है, एक ऐसा time आता है, जब derivative expire होने वाले होते हैं, जब वो worthless हो जाते हैं, कोंट्राक्ट के एक्सपाइरी तो होगी कोई भी कॉंट्राक्ट चार महीने का हुआ तो चौथा महीना जिस दिन खतम हो रहा है उस दिन कई कॉंट्राक्ट ऐसे होते हैं जिनकी वैल्यू बहुत कम हो जाती इसे पांच रुपए हो गई और फिर मार्किट में कोई सडन मूवमेंट आता है और उनकी वैल्यू बढ़कर पचास रुपए हो जाती टेन एक्स तो बोले सर क्या बात है वह टेन एक्स हो जाती नहीं भाई सौ गुना भी हो जाती पांच सो रुपए भी हो जाती है सर एक मिनट आप यह बोल रहे मैं बोल रहा हूँ 2000 रुपे भी हो जाती है, आपने देखा नहीं है अभी, आप इसको कहीं note करके रखना, मैं आपको आगे समझाने की कोशिश करूँगा, जब 5 रुपे का item, और कितनी देरे में होता है सर ये चीज, कितने hours में होता है, hours में नहीं होता, minutes में होता है, minutes में, कितने minutes लगते होंगे, 15-20 minutes, मैंने बोला नहीं, it can even happen in 5 minutes also, 3 minutes also, it can happen in 2 minutes also, it all depends कि market कितनी तेजी से फटा है, और ये जो derivative की property होती है न, जब 5 रुपे वाला derivative, 1500 रुपे, 500 रुपे, 1000 रुपे चला जाता है, in a very quick, moment of time, quick period of time, इसको कहीं note करके रखना है अब अबी, उपर कहीं margin में, I hope आप लोग अपने notes भी बना रहे हो, it is very important, क्योंकि मैं slow पढ़ाता हूँ, तो आप अपने notes बना सकते हो, तो आप hold करके रखो कि यह जो property होती है कि 5 रुपे वाला derivative 1500 चला जाता है, इसको बोलते gamma burst होना, stock का gamma फट गया, समझ रहे है इसको gamma bursting बोलते हैं, नाओ, please understand, अपन बात करेंगे इसके उपर आगे, अभी मत उस पे दिमाग लगाओ, ठीक है, तो ये तो history थी, और ऐसे करते करते derivatives market में आ गए, सर क्या मुझे derivatives की trading करनी चाहिए, बिलकुल भी नहीं, please, I am an educationist, मैं यहाँ पर आपको mentoring देने बैठा हूँ, आपको गलत रस्ते पर नहीं लेके जाओंगा, सर इसका मतलब आप ये बोल रहे हो कि जो भी लोग derivatives की trading करते हैं, क्या वो सब लोग गलत काम कर रहे हैं, बिलकुल भी नहीं, समझना, मेरा ये बोलना है, कि आप, minimum, minimum, market में, जैसे for example, say की sir, मेरे को तो trader बनना है, ठीक है, मुझे तो trader बनना है, तो आप है न, minimum bro, market के अंदर, 5 to 10 years, equity, cash में trading करो पहले, जितना आपके पास पैसा है, उतने से trading करो, trading को as a profession perceive करो, राधर दिन going on hope आप एक framework बना के entry और exit लो समझ रहे हो जब अगर आप ये चीज successfully कर पाते हो and over 5-10 years of time you are consistently profitable when you know when you have the maturity to handle the markets उस समय आपको derivatives में entry लेना चाहिए मेरे हिसाब से समझना कई लोग होते हैं कि सर मैं तो option selling में जा रहा हूँ, मुझे पता है आप में से बहुत सारे लोगों को शायद कुछ term समझ में ना है, but I feel that's absolutely okay, चलेगा इतना, ठीक है, तो कुछ लोगों को लगता है कि सर मैंने तो option selling स्टार्ट करी, I am profitable, congratulations to you, because as far as I know, 10% of the people are profitable, एन वन आट ऑफ टेन पीपल इस परसेंट प्रॉफिटेबल उसमें भी समझना जो 10% है वह क्या इतना प्रॉफिट कमा पा रहे हैं कि वह घर पैसा लेकर चले जाएं या सिर्फ वह बेरली प्रॉफिटेबल है क्योंकि किसी का अगर नेट प्रॉफिट पांच रुपए भी आ रहा है तो तो प्रॉफिटेबल की कैटेग्री में होगा बट वेट 500 रुपीज नथिंग टू ना बि नाइन्टी फाइव लाइक नाइन्टी फाइव थाउसन का प्रॉफिट बनाया और फाइव लाइक नाइन्टी थाउसन का लूस कर दिया तो ये पांच हजार रुपे बच गया आपके अकाउंट में कैश में क्या करोगे आप इसका पांच हजार रुपे बच गया आपके अकाउंट में क्या करोगे आपके अकाउंट में क्या करोगे derivatives को बोला जाता है, finance में derivatives को बोला जाता है, that it's a double-edged sword.
It's a weapon of mass wealth destruction. आपको पता भी नहीं चलेगा, आपके account में, जो 20 लाक रुपे के आपने derivative contract ले रखा है, अगले दिन आप सुबह उठोगे, सबा 9 बजे market खुलेगा, और वो 20 लाक रुपे के contract एक लाक रुपे के रह जाएंगे. सर क्या बात कर रहे हो डरा दिया आपने बिल्कुल सही बात है यह डराने वाली बात नहीं है मैंने एक्स्ट्रीम दूसरा भी तो दिखाया पांच रुपे वाला पंदरा सो तब तो खुश हो गए थे बहुत तब तो यह बोला नहीं कि आप होब दे रहे हो दोनों एक्स्ट्रीम दिखाना इसलिए जरूरी है तो यह बहुत रिस्की बेट है तमझ न इस बेट बहुत रिस्की बेट है विथ इतनी इतनी जबरदस्त risky bet इतना कम probability of profit मैं क्यों अपना उदर उस जगे पर जाओंगा ना वो अपना चारली मंगर सर्व ने एक चीज बोली थी that if I know that where my death lies, I will never go there.
जब मुझे पता है कि उधर मौत लिखे हुई है, तो मैं क्यों जाओंगा, right? तो मेरा यह बोलना है कि आप ऐसा चीज, अगर आपको actually में करना भी है, वैसे तो जब तक आप student तो आपको trading नहीं करना चाहिए, because you have no right to risk your parents'hard-earned money. जब आप अपना खुद का कमाओ, जब आप इतने mature हो जाओ, आप सीख लो, उसके बाद आप करो अपने हिसाब से trading. टिप्स विप्स पे रिलाई मत करो एजुकेशन पे रिलाई करो नौलिज पे तो derivatives grow हो रहे हैं कोई problem नहीं है लेकिन derivatives के साथ हमें grow नहीं करना है इतनी तेजी से नहीं क्योंकि पैसा खतम हो जाएगा अपने को वो काम करना है अपने को सीखना है अभी wealth create करनी है long term कभी बात करूँगा मैं आपसे investing वगरा के उपर भी future में ठीक है तो जैसे derivatives grow करने की बात तो वह स्टॉक यह तो 15 परसेंट ऊपर चला जाएगा 15 परसेंट नीचे चला जाएगा विलाइटिलिटी ठीक है तो अगर सर ऐसे किसी स्टॉक की विलाइटिलिटी 40-50 परसेंट है तो हां तो इस टॉक यह तो 50 परसेंट ऊपर चला जाएगा 50 परसेंट नीचे तो ऐसे अगर किसी भी चीज की विलाइटिलिटी इंक्रीज हो तो क्या उस stock के अंदर या उस particular asset में जिसकी price movement बहुत जादा हो सकती है future में क्या logical नहीं बनता कि आप उसका price आजी lock करो जैसे ही आप उसका price lock करोगे you need derivatives तो जैसे जैसे commodities की volatility बढ़ती जा रही है तेल crude oil right say for example अभी अगर मान लो Middle East पे कोई bomb मार दे बड़ा is right राइट इरान पे बम मार दे बड़ा सदनली दे डेमोग्राफिक्स दे ग्लोबल जियो पॉलिटिकल कंडिशन्स विल चेंज राइट दे प्राइस अब दे क्रूड विल शूट अप लाइक एनिथिंग पीपल विल गो towards derivatives more and more ठीक है, लोगों का risk management बढ़ता जा रहा है now when people are there are good amount of people बहुत अच्छी मातरा के अंदर लोग हैं markets में, मैं भी personally जानता हूँ जो derivatives को बहुत beautifully इस्तमाल करता है because derivatives are hedging instrument आपको ये समझना पड़ेगा आप क्या होता है न, कोई भी stock होता है say for example उस stock के अंदर 50% आपको movement दिख रहा है तो जो gambler होगा मतलब जो non hedging के थूँ घुसेगा not gambler, gambler is a bad word ठीक है जो without hedging घुसेगा ना उसके पास पूरी chances है कि वो पूरा 50% acquire कर जाए, पूरा 50% पैसा कमा ले उस stock movement में, but जो hedge करके घुसेगा, वो हो सकता है उस 50% का सिर्फ 80% ही कमा पाए, मतलब उस 50% में से 40% return ये वो कमा पाए, क्योंकि 10% उसका hedging cost है, हेजिंग कॉस्ट मतलब कि वो जो हेज करा उसने डेरिवेटिव अपोजिट पोजीशन लेनी पड़े के ना डेरिवेटिव में आपको जैसे अगर आपने मान लो मैंने 10,000 शेयर्स लिए रिलायंस के खरीदें कैश में अब मेरे को अगर इसको हेज करना है तो मेरे को एक ऐस टेक्नोलॉजी एडवांसमेंट ग्रो स्टॉक जीरोधा यह वह इज एड फिंगर टिप्स यार आप अपना जीरोधा खोलो यूपीआई पर जाओ यूपीआई से पैसा ट्रांसफर करो 5000 जस्ट टेक अब इट बिलीव में इट्स गैंबल तो मैं आपको एक चीज बताता हूं बिफोर वी कंक्लूड द ठीक है अपन इसके बाद और मुझे प्लीज आप लोग है ना प्लीज प्लीज प्लीज प्लीज प्लीज मेरा हाथ चोड़ के निवेदन है मैं थोड़ा सा इसमें जान मुझ के चीजों को प्राक्टिकल रख रहा हूँ टूवर्ड्स डिसकशन क्योंकि ये बहुत छोटा सिल ठीक है, please बता ना, ठीक है, and this is your homework number 4, homework number 1 भी है, तो homework number 4 भी है, ठीक है, तो please मुझे बता ना, ताकि मुझे यही भी पता चले, कि यहां तक कौन देख रहा है, ऐसा तो नहीं है, कि आपको एकड़म cut to cut चाहिए, तो फिर अपन फिर, तो कल से notes खोल के पढ़ना शुरू कर देंगे, कोई problem नहीं, बस cut to cut पढ़ो, paragraph पढ़ो, मैं समझा दूँगा, आगे बढ़ देंगे, and you will go and you will pass ठीक है तो एक चीज़ आप ध्यान रखना जीवन में एक बार अगर आपने derivative trading कर ली आप जीवन में कभी भी खुद को से दूर नहीं कर पाओ गए टेस्ट एडिक्टिव ठीक है मैं इसके बारे में अगले सेशन के अंदर और बात करेंगे और यही से अपन नेक्स सेशन स्ट