Notes de la présentation avec William Igons

Introduction

• Présentation de William Igons, surnommé le "Warren Buffet français".
• Performance de son fonds : +3800 %, rendement annualisé de 13 %.

Stratégie d'investissement

Importance du cash

• Le cash offre des opportunités durant les baisses du marché.
• Les gérants et investisseurs perdent souvent 2 à 3 % à cause du market timing.

Approche modeste

• Incapacité à prévoir les résultats à long terme des entreprises.
• Achat de sociétés à prix raisonnable, pas d'attente de croissance rapide.

Focus sur les small et mid caps

• Investissement dans des entreprises non listées dans le CAC 40 (France) ou ayant une capitalisation inférieure à 10 milliards d'euros (Europe).
• Exemples de sociétés dans son portefeuille : S2i, Veralia, Mererscen, Katana, Publicis, R Metal.

Critères d'investissement

• Price earning ratio (P/E) : généralement entre 10 et 12.
• Rentabilité des fonds propres : environ 13 %.
• Pas d'achats au-dessus d'un P/E de 20 en règle générale.
• Vente de la société la plus chère et celle qui sous-performe tous les 6 mois.

Analyse des erreurs et succès

• Importance de ne pas tomber amoureux des valeurs : risque de conserver des titres surévalués.
• Souvent, les sociétés familiales sont mieux gérées que les autres.
• Historique de succès : Valourec, Montupé.

Surperformance des small caps

• Les small caps ont tendance à surperformer les large caps.
• Importance d'investir au moins 10 % d'un portefeuille en small caps.

Environnement économique

• Le contexte macroéconomique a peu d'impact sur ses décisions d'investissement.
• Les petites valeurs sont délaissées car elles sous-performent, mais cela représente une opportunité.
• Les petites sociétés ne rivalisent pas avec les grandes, mais avec d'autres formes d'investissement (private equity, produits structurés).

Conclusion et recommandations

• Lire régulièrement les rapports annuels des sociétés.
• Identifier les sociétés avec une forte rentabilité des capitaux engagés (>10 %).
• Ne pas se laisser influencer par le bruit du marché; se concentrer sur les fondamentaux.

Livres recommandés

• "What Works on Wall Street" - stratégie d'investissement.
• "The Little Book of Behavioral Investing" - théorie comportementale.
• "The Intelligent Investor" de Benjamin Graham - différentes éditions à considérer.

Derniers conseils

• Le travail et la recherche sont essentiels pour réussir dans l'investissement.
• La chance peut jouer un rôle, mais elle ne doit pas remplacer une approche disciplinée.