A Trianoni békeszerződés aláírását követően Horthy, Teleki pált bízta meg miniszterelnökként kormányalakítással. Teleki a fehér terrort azonnal felszámolta, kormányával kiadta a földreformtörvényt. A termőterületek alig egy tizenötödét osztották szét, hogy enyhítsenek az elé életlenkedő falusiak panaszán. Telegéhez fűzhető az a törvény, ami korlátozta a zsidók arányát az egyetemeken.
Ez volt a numerus clausus. IV. Károly ebben az időszakban döntött úgy, hogy visszaveszi az irányítást. Elvégre Magyarország még királyság és üresébb patrón, ő a magyar király, akinek ott a helye.
Horthy külpolitikai nyomásra hivatkozó utasította vissza a királyt, aki azt hitte, hogy hogy ha visszatér az országba, Horthy hatalma teljesen meggyengül. A kormányzó jól érezte, hogy erős külpolitikai nyomás nehezedik az országra, különösen, hogy IV. Károly csökönyös áragaszkodott címéhez. Jugoszlávia, Románia és Csehszlovákia szövetséget alkotva hozta létre.
a kisantantot, aminek célja, hogy külpolitikailag korlátozza Magyarországot, elszigeteltségben tartsa. A király hazatérési kísérletét követően Teleki lemondott. 1921-ben Betlen István alakított kormányt, aki egy kisebb revíziós sikerrel kezdte a gazdaságilag és külpolitikailag nehéz időszakot.
Népszavazás útján az Ausztriához csatolt Sopron magyar város lett. Nem véletlenül nevezik azóta is a hűségvárosának. IV.
Károly második alkalommal próbálta visszaverni a trónt, azonban a csekély létszámú fegyveres csapatát szétverték, a királyt elfogták és kitessék eltékőt az országból, válaszul a Nemzetgyűlés kimondta a Habsburgász trónfosztását. Betlen belpolitikája a konszolidáción, vagyis a belső megerősödésen alapult. Kiegyezett a szociáldemokratákkal, így az MSZDP nem került betiltásra, majd Betlen a kormánypárttal egyesült a kis gazdákkal. Azért, hogy szavazóbázisát megtartsa, törvénytelen módon az 1922-es választásra egy új választójogi rendeletet adott ki, ami kijelentette, hogy vidéken nyílt szavazást kell tartani. Emiatt sokan nem mertek nyíltan mások előtt az ellenzékre szavazni, 1922-ben újra Betlen alakíthatott kormányt.
Valódi demokrácia ezért nem jött létre a hatalom megszilárdulását követően sem. A kormányzói hatalom nőtt, a kormányzói okkörén is bővítettek, ami így majdnem egyenlő volt a régi királyoknak. hatalommal.
Horthy így kapott jogot arra, hogy a parlamentet bármikor feloszlassa, a miniszterelnököt ő bízta meg, de egy szavába kerülhetett és le is válthatta. 1927-ben létrejött az olasz-magyar szerződés, amiben az olaszok is elismerték, hogy a békeszerződések pontjait újra kell vizsgálni. Magyarországot ebben az időszakban más ország nem támogatta revíziós törekvéseiben. Az ország felbomlása és a forradalmak miatt a gazdaság romokban hevert. A négy szövetség A különbségbe való felvételt követően hazánk elég kölcsönt kapott ahhoz, hogy gazdaságát újra be tudja indítani.
A pénzügyi stabilizáció jegyében új valutánk lett 1926-ban. Az elértéktelenedett korona helyére a pengő került.