Tematik Analiz: Ucuz Şirketler ve Borsa İstanbul

Giriş

• Tematik analizlerde belli kriterler konulmakta.
• 550 şirketin incelendiği Borsa İstanbul'da, belirlenen kriterlere uygun şirketler araştırılıyor.
• Amaç: Borsa'da bir tema fiyatlandığında fırsat olabilecek şirketleri belirlemek.

Borsa İstanbul Durumu

• Temmuz ortasından beri düşüş trendi.
• Eylül ayı da olumsuz geçeceğe benziyor.
• Fiyatlar düştüğü için bilançolar ışığında ucuzluklar ortaya çıkıyor.

Ucuzluk Kriterleri

• Ucuzluk tanımı: Geleneksel tanımlardan farklı.
• Kriterler:
  • FK (Fiyat/Kazanç) kullanılmayacak.
  • Piyasa değeri dikkate alınmayacak.
• Neden?
  • Bilançolar enflasyon muhasebesiyle açıklandığı için yanıltıcı olabilir.
  • Satışların değişimi ve FAVÖK (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kar) takibi önemli.

Ucuzlukta Dikkate Alınacak Kriterler

• Kullanılacak kriterler:
  1. FAVÖK oranı.
  2. Firma değeri / net satış.
  3. Fiyat / nakit akışı.
• Bu kriterler ile ucuz şirketler belirlenecek.

Yatırım Stratejisi

• Uzun vadeli yatırımcılar için önemli notlar:
  • Şirketlerin satışları dönemsel olarak dalgalanabilir.
  • Ortalama üstü satış yapan şirketler tercih edilmeli.
• Hedef: Yabancı ilgisi olan şirketlere odaklanmak.

Analiz Edilen Şirketler

• En Ucuz Şirketler:
  • Anadolu Grubu Holding
  • Türk Hava Yolları
  • Doğuş Otomotiv
  • Vestel
  • Tüpraş
  • Bera
  • Doğuş Holding

Anadolu Grubu Holding

• %113 potansiyel.
• Düşük FAVÖK oranı, fiyat hareketliliği yok.

Türk Hava Yolları

• %107 potansiyel.
• Covid sonrası toparlandı, ciro arttı.

Doğuş Otomotiv

• Otomotiv sektörü 2024-2025'te zorlu bir dönem geçirecek.
• Potansiyeli var, ucuz kalabilir.

Vestel

• Ciro hikayesi yok.
• Fırsat sunmuyor.

Tüpraş

• %81 potansiyel.
• Para kazanıyor, ucuz kalmış.

Doğan Holding

• Ucuzluk fırsatı sunabilir.

Dolar Bazında Ciro Artışı

• Bir şirketin dolar bazında cirosunu artırması önemli.
• Türk Hava Yolları: 5 milyardan 10 milyara çıkmış.
• Tüpraş: 8 milyardan 11 milyara çıkmış.
• Anadolu Grubu: Dolar bazında iki katına çıkmış.
• Vestel: %30 civarında artış.
• Doğuş: 707 milyondan 2,5 milyara çıkmış.

Sonuç ve Öneriler

• Ucuz şirketler ve dolarla kazanç sağlayan şirketler belirlendi.
• Farklı temalarda analiz yapılmaya devam edilecek.
• Gelecek bilançolarla yeni fırsatlar değerlendirilecek.