aujourd'hui en direct de ma salle de bain on va discuter des frères Hunt et de leur tentative de corner sur les marchés de l'argent une histoire ma fois tout à fait intéressante mement intéressante pour deux raisons d'abord numéro 1 c'est une histoire plutôt sympa à racconter pendant un dîner vous allez Smart et numéro 2 et bien ça va nous permettre de parler un petit peu des marchés à terme effectivement les marchés à terme c'est un bon moyen de comprendre comment fonctionnent les produits dérivés dont on parlait dans la première vidéo [Musique] alors notre histoire se passe dans les années 70-80 la famille Hunt est parmi la plus riche de toutes les États-Unis à ce moment-là et le papa haroldson a fait faillite a fait fortune dans le pétrole il a acheté les puits de pétrole du Texas au bon moment quand ça valait pas cher et maintenant il pèse juste des milliards de dollars à sa mort en 1974 ce sont ses fils qui prennent la succession il a quand même eu sept enfants et le plus âgé de ses fils qui s'appelle Bunker Hunt prend la direction des affaires familiales c'est un mec tout à fait sympathique il est chrétien évangéliste il est conservateur c'est donc un libéral convaincu il est persuadé que l'État ne doit absolument pas s'investir dans les affaires privé qui sont environ bah toutes les affaires il a quand même financé une expédition pour retrouver l'arche de Noé luga il est évidemment anticommuniste il est antiay il est également antisémite ce som tout un mec tout à fait fréquentable un texant comme on les fait ben comme on les fait toujours probablement c'est ça qui fait peur bien revenons à l'histoire principale maintenant aux États-Unis à ce moment-là depuis 1965 à peu près on parle de grande inflation en gros c'est complètement le dawa aux US et on a une inflation qui monte jusqu'à au milieu les années 70 ça monte à plus de 12 % et dans les années 80 ça va même monter jusqu'à 14 %. comme chacun sait l'inflation c'est l'augmentation des prix un truc qui vaut 100 balles au début de l'année vaudra 114 balles à la fin de l'année et ça c'est le méga bad pour tout le monde mais pour les riches plus qu'autre chose quand on est pauvre à la base on peut pas s'acheter grand-chose donc forcément si les prix montent ben on peut toujours pas s'acheter grandchose par contre quand on est riche là là c'est chiant quand on est riche on peut tous acheter plein de fois alors si les prix se mettent à monter bah attends après on peut plus ENF on peut tout s'acheter mais on peut se l'acheter moins de fois pour se protéger de l'inflation tout ce qu'il suffit de faire c'est de placer son argent de manière à ce que le taux de rendement soit supérieur à l'inflation je reprends mon exemple d'un truc qui vaut 100 balles qui va valoir 114 balles au moin de décembre si je place mes 100 balles dans un investissement il faut juste que ça me rapporte au moins 114 balles à la fin de l'année comme ça je peux toujours acheter le même truc je perds pas de pouvoir d'achat et si évidemment je peux faire mieux que 114 alors dans ce cas je bat l'inflation et du coup je suis encore plus riche les frères h cherchent donc à investir leur argent de façon tout à fait intelligente et à cette époque là il y a un investissement tout à fait reconnu tout à fait pour se protéger contre l'inflation c'est non c'est l mais en 1934 Roosevelt a fait voter le Gold réserve Act qui interdit au particulier de posséder de l'or donc les frères hunt se penche vers le petit cousin de l'or qui est l'argent il se mettent à en acheter un gros paquet sur les marchés physique d'abord les marchés physiques ça veut juste dire que c'est les marchés où on leur livre de l'argent donc il le stockent dans leur jardin il doit avoir des gros entrepôts on s'en fout et au bout d'un moment ils se disent tiens mais en fait ce serait pas mal en plus de ça d'en acheter sur les marché à terme les marchés à terme c'est un marché où on s'échange des contrats à terme un contrat à terme ça s'appelle également un futur et un futur c'est pas compliqué c'est simplement un contrat entre un acheteur et un vendeur qui spécifie une date de livraison dans le futur à un prix fixé à l'avance si je prends un petit exemple je peux dire que je souhaite acheter un baril de pétrole dans 6 mois à 50 dollars le baril j'aimis ce contrat je vais trouver un vendeur en face et on se met d'accord pour que donc dans 6 mois et bien il y a une livraison qui se passe de baril de pétrole 50 dollars le baril voilà ça c'est un contrat futur la difficulté du contrat futur c'est que en réalité il y a très peu d'échanges physique de la matière première définie dans le contrat la plupart des contrats futurs donneent lieu à un échange de devis de tune en gros en gros l'acheteur et le vendeur s'échange de la tune pourquoi plutôt comment et bien en fait c'est assez simple si j'achète un contrat futur sur le pétrole un contrat à 50 dollars le baril quand le contrat arrive à maturité à expiration donc en gros 6 mois plus tard on va regarder où est le niveau du pétrole dans mon exemple on dit que le pétrole est à 40 dollars autrement dit j'ai fait une mauvaise affaire j'ai acheté mon pétrole à 50 dollars parce que j'avais un petit peu peur que ça bouge dans tous les sens résultat ça a bougé pas dans mon sens et si j'avais attendu j'aurais acheté le pétrole à 40 dollars ceci étant je me suis engagé à l'acheter à 50 le vendeur de baril de pétrole ne va jamais me livrer le pétrole si jamais il veut vendre son baril il va le vendre sur les marchés physiques de la même manière si moi je veux acheter mon baril je vais l'acheter sur les marchés physiques pas sur les marchés à terme donc puisque moi je suis possesseur de 50 dollars et que sur les marchés physiques je peux acheter un baril de pétrole à 40 j'ai 10 dollars de trop ces 10 dollars je vais les donner au vendeur le vendeur lui de son côté il vend son baril de pétrole à 40 dollars il lui manque donc 10 dollars ça tombe bien je viens de lui en donner 10 j'ai bien acheté à 50 dollars et lui il a bien vendu à 50 dollars pourquoi est-ce qu'on fait comme ça parce que ça permet à l'acheteur comme au vendeur de potentiellement ne pas avoir de baril de pétrole du tout si on y réfléchit bien mettons que je trouve que le pétrole soit tout à fait peu cher et donc que ce soit une grande opportunité d'investissement pour moi je vais me dire je vais mettre en acheter plein et puis quand le prix sera bon beaucoup plus haut et ben je vais mettre à tout vendre puis j'aurais gagné plein d'argent super sauf que quand j'achète des barils de pétrole où est-ce que je les mets avant de les stocker il faut prendre livraison aussi du baril c'estd que moi mon vendeur je sais pas où il est potentiellement il en Amérique du Sud qu'est-ce qu'on fait on se rend contre au milieu au milieu de l'Atlantique peut-être tout ça c'est pas évident tout le côté logistique c'est pas évident l'intérêt des futurs c'est d'éviter toute la logistique l'achat ou la vente de contrat futur ne donnera lieu qu'à un échange d'argent et en fait je dis tune pour que vous pensiez pas à l'argent physique un échange de devise quoi un échange de monnaie entre l'acheteur et le vendeur et ensuite en fonction de l'argent échanger si l'acheteur veut vraiment s'acheter des barils de pétrole bah il va le faire sur les marchés physiques et si le vendeur veut vraiment se vendre des barils de pétrole il va le faire sur les marchés physiques on a encore besoin de comprendre un autre truc sur les contrats futurs et c'est ce qu'on appelle les appels de marge pour bien comprendre les appels de marge il faut reprendre notre exemple des futurs entre le niveau auquel j'avais décidé d'acheter mon baril de pétrole dans mon contrat futur et le niveau auquel était arrivé le pétrole 6 mois plus tard il y avait une différence de 10 dollars donc ces 10 dollars je les ai payé au vendeur cette différence là dans mon exemple elle est mesurée à la fin c'està dire au bout de 6 mois en réalité cette différence elle est mesurée tous les jours tous les jours on regarde qui doit de l'argent à qui sur le contrat futur donc si moi je suis acheteur à 50 dollars et quand à la fin de la première journée le pétrole est monté à 51 dollars alors bam le vendeur me doit un dollars si ensuite le lendemain le pétrole tombe à 49 dollars alors bam attention 51 49 je dois 2 dollars au vendeur et cetera et cetera et on va s'échanger comme ça de l'argent ces échang d'argent s'appelle des appels de marge entre l'acheteur et le vendeur on a donc deux types d'appels de marge des appels de marge qui sont positifs quand le contrat va dans mon sens et des appels de marge qui sont négatifs quand le contrat va pas dans mon sens tout ça c'est organisé par ce qu'on appelle la chambre de compensation elle va calculer les appels de marge de tous les acheteurs calculer les appels de marge de tous les vendeurs elle demande à chacun de payer les trucs et elle organise les é change entre les deux bien revenons à nos frères Hunt qui accumulle des positions hallucinantes sur les contrats futur ainsi que sur les marchés physiques en ce qui concerne l'argent cette fois on parle de l'argent la matière première l'argent on estime que à la fin des années 70 ils contrôlent entre 70 et 80 % du marché de l'argent ce qui est juste énorme ils ont accumulé 6200 tonnes d'argent dans leur jardin alors 6200 tonnes pour donner une idée c'est environ un bon millier de mamouth ils accumulent tellement d'argent qu'on les soupçonne de tenter un corner sur les marchés de l'argent et là du coup le corner c'est pas du tout le corner du football rien à voir pour comprendre ce que c'est qu'un corner on est obligé de voir ce que c'est que la stratégie baissière on est d'accord que avec les contrats futurs l'intérêt c'est qu'on a pas besoin de s'occuper de logistique donc on peut se permettre d'être vendeur sans avoir de baril de pétrole de la même manière qu'on peut se permettre d'être acheteur sans vraiment vouloir se faire livrer des barils de pétrole ça c'est intéressant parce que du coup on peut avoir une stratégie haussière c'est la stratégie classique si je suis acheteur des contrats je m'attends à ce que la matière première monte mais on peut également avoir une stratégie baissière au quel cas on vend des futurs être vendeur d'un contrat futur c'est être short à l'inverse être acheteur c'est être long mais ici c'est les shorts qui nous intéressent quand on est une stratégie baissière qu'on est short ce qu'on espère c'est que les prix vont tout simplement baisser dans le marché il y a donc beaucoup beaucoup de gens qui sont short ça veut dire que ils s'attendent à ce que les marchés baissent évidemment le problème c'est que comme les frères h sont là et qu'ils ne font qu'acheter et bien les prix ne font que monter au moment où les frères h se mettent à vraiment investir sur le marché des futurs l'once d'argent vaut environ 6 dollars en 1980 le prix va monter jusqu'à 50 dollars évidemment les shorts perdent beaucoup d'argent comme on l'a vu auparavant ils payent énormément d'appel de marge c'est là où les gens se demandent si les frères h serait pas en train de tenter un corner bon mais un corner c'est quoi c'est simplement une manipulation de marché qui fait que les shorts n'arrive pas à dénonerer leur position quand on est short on a vendu un contrat futur si on veut dénouer sa position il faut acheter un contrat futur en face c'est ce qui permet de sortir du marché le truc c'est que les shirts arrivent pas à sortir du marché parce que les HT arrêtent pas d'acheter ils achètent toujours à un prix supérieur tant et si bien que au final il tuent la liquidité du marché et les vendeurs n'arrivent pas à sortir de leur position ça c'est tout à fait illégal tout à fait illégal c'est une manipulation de marché c'est un corner donc c'est mal et puisque c'est mal et ben le gouvernement va commencer à mettre son NZ là-dedans alors au début pas vraiment le gouvernement ce qu'on appelle le Comex et la CFTC qui sont les arbitres des marchés à terme petite parenthèse la CFTC c'est pas la Confédération française des travailleurs chrétiens c'est pas le le syndicat ici on parle d'un truc américain d'un truc US CFTC c'est la commission futur on s'en fout ce qu'ils vont faire c'est deux choses un ils vont augmenter les appels de marge et deux ils vont empêcher les frères h de continuer d'acheter des contrats futurs les règles sont censé s'appliquer à tous les investisseurs mais en en réalité elles sont vraiment mises au point pour que ça n'impacte que les Hunt à partir de là il y a deux choses qui se passent un les frères Hunt peuvent plus acheter il commence à se prendre des appels de marge dans la tronche et ça fait très mal il détiennent 80 % du marché de l'argent alors les appels de marge il se trouve que le 27 mars 1980 le fameux silver THS day les Hunt pour la première fois loupent le paiement d'un appel de marge ils arrivent pas à payer à ce moment-là le cours de l'argent qui vaut environ 48 dollars se pète la gueule jusqu'à 11 dollars c'est la débandade totale et ça marque la fin de la tentative de corner ou du corner des frères Hunt sur les marché de l'argent si les hun sont clairement dans la merde ce sont pas les seuls à avoir des problèmes en effet ils ont beaucoup emprunté aux banques pour pouvoir investir ils ont investi une bonne partie de leur fortune mais après c'est devenu plus un parisautre chose et ils sont mis à emprunter pour pouvoir investir sauf que maintenant que les positions valent à rien quasiment plus rien et Ben qui sa qui va rembourser les banques ah ça c'est une bonne question et le problème c'est que le gouvernement veut absolument pas voir ses banques faire faillite donc il va falloir intervenir au final le gouvernement américain va leur accorder un prêt de 1,1 milliard de dollars pour qu'ils puissent se mettre à rembourser leur dett parce que en gros ce qu'il faut comprendre c'est que les h sont toujours riches ils ont perdu un milliard de dollars mais ils ont encore de l'argent le problème c'est que cet argent est investi dans divers actifs notamment des sociétés mais aussi des propriétés immobilières il faut prendre le temps de vendre tout ça pour pour pouvoir rembourser ses débiteurs ils liquident des tas d'actifs à droite à gauche finissent par rembourser toutes leurs dettes et finissent riche toujours riche mais plus dans le top 10 des familles les plus riches des États-Unis enfin pour finir petit fun fact il faut savoir que les personnes qui ont voté les deux règles qui ont mis fin au jeu des frères Hunt sur les marchés futur et bien ces personneslà avaient clairement pour la majorité d'entre elles des positions vendeuses sur marché autrement dit ils avaient pris des positions contre les hunts ils ont gagné énormément d'argent après tout un business his business petite citation de Bunker Hunt à la fin de son procès sa sœur margarette une personne visiblement importante et de poid dans la famille Hunt est allé le voir en lui disant mais écoute qu'est-ce que tu as foutu sa réponse a simplement été j'essayais de gagner un peu d'argent merci d'avoir regardé la vidéo jusqu'au bout j'espère qu'elle vous a plu n'hésitez pas à commenter n'hésitez pas à mettre des pouces comme ça des pouces comme ça n'hésitez pas à partager la vidéo c'est comme ça que peut-être on essaiera de mettre en place une petite communauté posez-moi toutes vos questions j'y répondrai autant que je peux si vous avez des idées sur un épisode que je pourrais faire des sujet que je pourrais aborder n'hésitez pas vous pouvez évidemment vous abonner j'ai mis le lien quelque part et merci encore d'avoir regardé jusqu'au bond à bientôt