Modal Ventura

Jul 14, 2024

Modal Ventura - Kuliah Pasar dan Lembaga Keuangan (Sesi ke-13)

Pengenalan Modal Ventura

  • Definisi menurut beberapa tokoh:
    • Handowo Dipo: Dana usaha berupa saham atau pinjaman yang bisa dialihkan menjadi saham.
    • Tony Lorentz: Investasi jangka panjang dengan tujuan perolehan keuntungan sebagai kompensasi risiko.
    • Robert White: Pembiayaan untuk pengembangan usaha baru di bidang teknologi dan non-teknologi.
    • Keppres No. 61 Tahun 1988: Pembiayaan berupa penyertaan modal dalam perusahaan untuk jangka waktu tertentu.

Tren Modal Ventura Korporasi di Indonesia

  • Perkembangan: Semakin berkembang terutama di startup.
  • Corporate Venture Capital (CVC): Anak perusahaan yang menyalurkan dana investasi perusahaan induk ke startup digital.
  • Fokus Investasi: Sebagian besar pada startup di tahap pertumbuhan (growth stage).

Karakteristik Modal Ventura

  • Bersifat langsung.
  • Jangka panjang (lebih dari 3 tahun).
  • Bisnis yang dimasuki memiliki risiko tinggi.
  • Keuntungan dari capital gain, dividen dan bagi hasil.

Karakteristik Perusahaan Sasaran Modal Ventura

  • Tumbuh, inovatif, dan berpotensi berkembang.
  • Ingin ekspansi tetapi mengalami keterbatasan.
  • Ingin melakukan restrukturisasi hutang.
  • Memiliki pangsa pasar baik tapi fasilitas produksi usang.
  • Membutuhkan benih modal untuk produk baru.

Mekanisme Modal Ventura

  • Single-tier approach: Perusahaan menghimpun dan mengelola dana dari investor untuk disalurkan ke perusahaan pasangan usaha.
  • Two-tier approach: Terdiri dari dua badan usaha, fun company (penyedia dana) dan management company (pengelola).

Jenis Pembiayaan Modal Ventura

  1. Penyertaan modal.
  2. Obligasi konversi.
  3. Pinjaman dengan waran.
  4. Pinjaman subordinasi.
  5. Pinjaman konversi.
  6. Bagi hasil/profit sharing.

Alasan Kurang Berkembangnya Modal Ventura di Indonesia

  • Perusahaan sasaran berbentuk perseroan terbatas (PT).
  • Umumnya perusahaan keluarga.
  • Pengusaha keberatan pihak lain dalam manajemen.
  • Anggapan pinjaman lebih baik.

Sumber Dana Modal Ventura

  • Dana dari modal sendiri.
  • Dana dari pihak ketiga seperti bank, investment institution, public sector fans, dan sumber lainnya.

Dampingan Manajemen

  • Mengapa dibutuhkan: Untuk memastikan stabilitas dan pertumbuhan usaha.
  • Bentuk-bentuk:
    1. Pembinaan manajemen (langsung dan tidak langsung).
    2. Penempatan manajemen (operasional dan pengawasan).

Monitoring dalam Pemberian Modal Ventura

  1. Usaha pasangan (kelayakan pembiayaan).
  2. Penggunaan dana investasi (kewajaran penggunaan dana).
  3. Aset perusahaan pasangan usaha.

Aspek Penilaian Klasifikasi Modal Ventura

  • Pemenuhan kewajiban.
  • Kondisi keuangan.
  • Prospek usaha.
  • Dokumentasi pembiayaan.
  • Aset yang dimiliki.

Manfaat Pembiayaan Modal Ventura

  1. Keberhasilan usaha meningkat.
  2. Efisiensi distribusi barang.
  3. Meningkatkan bankability perusahaan.
  4. Pemanfaatan dana perusahaan meningkat.
  5. Likuiditas meningkat.

Alasan Sistem Modal Ventura Belum Berkembang

  1. Risiko tinggi.
  2. Keterbatasan informasi publik tentang modal ventura.
  3. Pengusaha tidak siap dengan sistem pembiayaan modal ventura.
  4. Kesulitan modal ventura mencari partner.
  5. Regulasi dan undang-undang kurang mendukung.
  6. Pasar modal tidak mendukung.
  7. Kurangnya tenaga profesional.

Perbedaan Modal Ventura dengan Bank

  • Pelaku: Bank (kreditur/debitur) vs Modal Ventura (investor/PVU).
  • Bantuan pembiayaan: Bank (pinjaman kredit) vs Modal Ventura (penyertaan modal).
  • Keterlibatan manajemen: Bank (tidak ada) vs Modal Ventura (ada).
  • Jenis risiko: Bank (kredit macet/NPL) vs Modal Ventura (usaha gagal).
  • Bentuk keuntungan: Bank (bunga kredit) vs Modal Ventura (capital gain/loss).
  • Jangka waktu: Bank (pendek-menengah-panjang) vs Modal Ventura (5-10 tahun).
  • Kontrak: Bank (lunas, putus hubungan) vs Modal Ventura (divestasi).

Keunggulan Modal Ventura

  1. Sumber dana bagi perusahaan baru.
  2. Adanya penyertaan manajemen.
  3. Kepedulian tinggi dari PVU.
  4. Mendukung usaha kecil berkembang.
  5. Memperluas kesempatan kerja.

Kelemahan Modal Ventura

  1. Jangka waktu pembiayaan panjang.
  2. Selektif dalam mencari perusahaan pasangan.
  3. Risiko kontrol manajemen diambil alih PVU.