[Musica] per acquisire risorse dai risparmiatori uno stato emette titoli in Italia i titoli di Stato sono i buoni ordinari del tesoro Bot i certificati del tesoro ctz e CCT e i bu del tesoro poliennali BTP l'importo minimo dell'investimento è di €1000 o multipli e gli investitori possono scegliere di sottoscriverlo all'emissione o di acquistarli sul mercato secondario il MOT attraverso una banca o un altro intermediario finanziario i titoli si differenziano per scadenza e struttura dei flussi di pagamento ricevuti dall'investitore che possono essere costituiti da uno scarto di emissione oppure da cedole periodiche semestrali posticipate sulla remunerazione Grava una ritenuta fiscale del 12,5% se il titolo è tenuto fino a scadenza è rimborsato in un'unica soluzione al valore nominale in caso di vendita sul mercato secondario si riceve il prezzo di mercato i bot sono titoli a breve termine la cui remunerazione è data dallo scarto di emissione ossia dalla differenza tra prezzo di sottoscrizione e valore di rimborso anche i ctz sono privi di cedola ma presentano una scadenza maggiore dei Bot i BTP invece sono titoli a medio lungo termine e prevedono il pagamento di cedole fisse semestrali per tutta la durata dell'investimento Al momento sono in circolazione anche tipologie particolari di BTP con cedole e capitale ancorati all'inflazione dell'area Euro o di quella italiana entrambi permettono allin di proteggere il capitale dalla perdita di potere di acquisto infine Esistono i CCT Eu che corrispondono cedole semestrali variabili legate all'andamento del Tasso interbancario Euribor a 6 mesi tra i titoli di Stato europei si ricordano ad esempio gli oat francesi i bonus spagnoli e i Bund tedeschi il differenziale di rendimento tra titoli emessi da stati diversi è detto Spread e rappresenta la maggiorazione di rendimento che l'emittente più rischioso è tenuto a pagare per poter Collocare i propri titoli rispetto all'emittente meno rischioso a livello europeo lo spread è calcolato rispetto al rendimento del Bund tedesco considerato il titolo a rischio minore