Catatan Kuliah: Analisis Kebijakan Moneter dan Inflasi oleh The Fed

1. Tantangan bagi The Fed

• Cost Push Inflation: The Fed kesulitan mengatasi inflasi ini karena alat moneternya hanya berpengaruh pada agregate demand.
• Monetary Tools: Suku bunga, QE, QT tidak efektif untuk menangani masalah supply.

2. FOMC Mei 2025

• Suku bunga dipertahankan di level 425 hingga 450 basis point.
• Analisis terkait dampak tarif Trump terhadap kebijakan moneter.

3. Data Soft dan Hard

a. Soft Data

• Data kualitatif bersifat subjektif, mencerminkan persepsi dan ekspektasi. Contoh:
  • University of Michigan Consumer Sentiment Index: Mengukur optimisme konsumen.
    • Pada akhir 2024, indeks ini menurun ke level terendah sejak 2022.
  • ISM Manufacturing PMI: Indeks untuk mengukur aktivitas manufaktur.
    • Level di bawah 50 menandakan kontraksi.
    • April 2025: Angka PMI 48,7 menunjukkan pesimisme di sektor manufaktur.

b. Hard Data

• Data kuantitatif objektif, mencerminkan realitas ekonomi. Contoh:
  • Consumer Price Index (CPI): Menunjukkan inflasi.
  • Producers Price Index (PPI): Menunjukkan biaya produksi.
  • Personal Consumption Expenditure (PCE): Menunjukkan pengeluaran konsumsi.
  • Unemployment Rate: Tingkat pengangguran tetap rendah di 4,2%.
  • GDP Growth: Pertumbuhan GDP tahunan 2% dengan proyeksi melambat ke 1,7%.

4. Analisis Soft dan Hard Data

• Soft data menunjukkan potensi kenaikan inflasi dan kekhawatiran terhadap kebijakan tarif.
• Hard data (inflasi, pengangguran, GDP) belum mencerminkan dampak dari tarif yang baru diterapkan.

5. Respons Jerome Powell

• Mengakui ketidakpastian tinggi terkait arah perekonomian.
• Menegaskan bahwa The Fed tidak memiliki alat untuk mengatasi masalah rantai pasokan.
• Inflasi saat ini menunjukkan pergerakan stabil pada level rendah.

6. Jenis-Jenis Inflasi

a. Demand Pull Inflation

• Inflasi akibat lonjakan permintaan.

b. Cost Push Inflation

• Inflasi akibat kelangkaan supply, sulit ditangani oleh The Fed.

7. Kebijakan Tariff dan Perang Ekonomi

• Tarif Resiprokal: Diterapkan oleh Trump, berpotensi menambah inflasi.
• Optimisme tentang kemungkinan de-eskalasi tarif antara AS dan Tiongkok.

8. Kesimpulan

• Soft data menunjukkan arah inflasi yang meningkat dan kekhawatiran ekonomi, sedangkan hard data belum mencerminkan situasi.
• The Fed harus berfokus pada kebijakan moneternya sambil memperhatikan dampak dari kebijakan fiskal yang berlaku.