quand on regarde les données sur le commerce international on peut être surpris par les chiffres qui concernent les états unis en effet les états unis c'est la première puissance économique mondiale depuis maintenant plus d'un siècle donc on devrait s'attendre à ce que ce soit un gros pays exportateur qui vante son savoir faire et son avance technologique au reste du monde et donc des gages d'énormes excédents commerciaux et pourtant ça fait maintenant plusieurs décennies que les états unis ont un gros déficit commercial vis-à-vis du reste du monde c'est à dire qu'ils importent beaucoup plus de biens services du reste du monde qu'ils n'en exportent et ils ont aussi mais c'est en partie y ait un gros déficit de leur balance courante c'est à dire comprenant en gros on compte toutes les rentrées et sorties d'argent des états unis pour le commerce le tourisme le paiement et le transfert des revenus eh bien il ya beaucoup plus d'argent qui sort de ce pays que d'argent qui en rentrent et c'est même pire que ça car les états unis sont en fait le pays avec le plus gros déficit commercial et la balance des paiements la plus déficitaire du monde et ce depuis des décennies on peut le voir sur ce graphique vous avez les balances commerciales des pays avec les plus forts excédents et ce avec les plus fort déficit en 2017 et les états unis sont là en dernière position cette année là leur balance commerciale était ainsi déficitaire d'environ 550 milliards de dollars c'est presque autant que les déficits de tous les autres pays du monde réunis et sur cet autre graphique vous avez de la même manière les balances courantes les plus excédentaires et déficitaires du monde en 2017 et les états unis sont là aussi en dernière position leur balance courante était en négatif de presque 450 milliards de dollars et c'est d'autant plus surprenant que si vous prenez les trois grosses puissances économiques qui se trouve derrière les etats-unis à savoir la chine le japon et l'allemagne eh bien elles ont toutes été ou sont toujours de grosses puissances exportatrices et leur puissance économique s'explique en partie par leur capacité à dégager d'importants excédents commerciaux d'ailleurs vous pouvez le voir sur le graphique de tout à l'heure les trois balances courantes les plus excédentaire en 2017 était celle de l'allemagne du japon et de la chine alors pourquoi ce qui est vrai pour ces pays ne l'est pas pour les états unis eh bien il ya comme toujours une économie de nombreuses explications à ce phénomène mais une des plus importantes est certainement ce qu'on appelle le dilemme de triffin développer en 1960 par un économiste qui s'appelle robert triffin essais de ce dilemme dont on va parler dans cette vidéo [Musique] à la sortie de la seconde guerre mondiale tout le monde était d'accord sur la nécessité de bâtir un nouveau système monétaire international le précédent ayant échoué à prévenir la crise de 29 et la grande dépression des années 30 ceci a donné lieu à une grande conférence connu sous le nom de conférences de bretton-woods puisqu'elle a lieu abrite en août aux états unis à cette conférence de plans furent débattues un premier défendu par un économiste anglais times et par le royaume uni et un second défendu par un économiste américain white et par les états unis alors il y aurait mille choses super intéressantes à raconter sur cette conférence et je parlerai un jour dans une vidéo spécifique du plan 2 km mais je devais résumer ici que ce qui est essentiel pour la suite donc ce qu'il faut savoir c'est que le plan de keynes se basait sur une monnaie internationale qui serait différent de la mode et des états en gros chaque pays aurait sa monnaie et puis il y aurait une autre monnaie spécifique pour les échanges commerciaux entre les états que keynes appelait le banc corps tandis que le plan de wight faisait du dollar la monnaie de référence internationale car elle devenait la seule monnaie convertible en or ce qui s'expliquait à l'époque par le fait que les états unis des années 70 pour cent des réserves d'or mondiale des banques centrales du coup le dollar était à la fois la monnaie d'un pays les états unis et celle du commerce international au final comme les états unis était de loin la première puissance économique mondiale c'est le plan américain qui l'a emporté et le dollar est devenu est toujours aujourd'hui au coeur du système monétaire international il est resté convertible en or jusqu'en 1971 mais on reviendra plus tard sur ce point bref donc du coup les etats unis se sont retrouvés avec leur monnaie jouant le rôle de monnaie internationale et on comprend tout l'intérêt que cela pouvait représenter pour eux si tout le monde reconnaît votre monnaie commune internationale alors vous pouvez plus facilement sécuriser vos approvisionnements par exemple en énergie ou en matières premières vu que vous pouvez en règle et au moins une partie avec votre propre monnaie par exemple si un pays veut acheter une ressource comme le pétrole il faudra qu'ils la règle en dollars et donc il faudrait qu'ils se procurent d'abord des dollars contre sa monnaie ou en vendant quelque chose en dollars et s'il connaît des difficultés il peut avoir du mal à se procurer ces dollars et donc les ressources souhaitait alors que pour les états unis cette question ne se pose pas du moins pas pour le moment puisque tout le monde reconnaît leur monnaie comme monnaie de référence donc ils peuvent régler une partie de leurs achats internationaux dans leur propre monnaie certains expliquent que tout cela donne aux états unis un privilège très important puisque là où n'importe quel pays doit vendre quelque chose pour se procurer des dollars et acheter du pétrole les etats-unis eux peuvent le payer avec de la monnaie qu'ils créent eux mêmes mais ce que n'avait peut-être pas prévu les américains est ce que l'économiste robert très fins ami peter en évidence ça qu'à voir sa monnaie comme monnaie de référence internationale peut aussi avoir des inconvénients et c'est le fameux dilemme de triffin dont on va parler maintenant [Musique] le dilemme de triffin est le suivant si la monnaie de votre pays sert de monnaie de référence internationale comme c'est le cas aujourd'hui avec le dollar alors tout le monde va avoir besoin de votre monnaie à la fois pour régler une partie de ces transactions et aussi pour constituer des réserves de changes des réserves de change sont des avoirs dans les monnaies des autres pays que détiennent les banques centrales de chaque pays notamment pour agir sur le taux de change de leur monnaie et protéger leurs monnaies en cas de pépin économique par exemple la banque centrale chinoise va détenir des dollars des euros des yens etc dont elle pourra se servir pour agir sur le cours de sa monnaie en cas de besoin et pareil pour les banques centrales des autres pays or aujourd'hui les deux tiers de ses réserves au niveau mondial sont constituées de dollars alors quand on dit dollar il ne faut pas imaginer qu'il ya des montagnes de billets dans les coffres des banques centrales en fait elles détiennent des titres de dette par exemple de la dette de l'état américain libellé donc en dollars et qui peuvent être facilement converti en dollars et avant la seconde guerre mondiale quand le système monétaire international et est basé sur l'or c'était surtout de l'or que les banques centrales chercher à accumuler mais ça c'est une autre histoire du coup pour revenir au dixième de tri fin quand la monnaie de votre pays sert de monnaie de référence internationale il est nécessaire qu'une partie de votre monnaie sorte de votre pays pour alimenter notamment les réserves de changes du reste du monde et lui permettre de régler une partie de ces transactions et vous devrez donc nécessairement avoir une balance courant déficitaire avec une fuite nette de votre monnaie vers le reste du monde pour tree fin avec de tels déficits les autres pays vont finir par faire de moins en moins confiance dans votre monnaie cette monnaie finira alors par perdre son statut de monnaie de référence internationale ce qui fait qu'un tel système ne peut pas durer éternellement et si vous essayez d'avoir une balance courante excédentaire afin de maintenir la confiance dans votre monnaie alors vous priver l'économie mondiale des liquidités nécessaires à son bon fonctionnement et les autres pays devront se tourner vers une autre monnaie ou un autre actif de référence vous êtes donc face à un dilemme avoir une balance courante déficitaire qui rognera la confiance dans votre monnaie ou avoir une balance courante excédentaire qui maintiendra la confiance dans votre monnaie mais l'empêchera de jouer son rôle de monnaie de référence internationale tri fin avait exposé sa théorie dans les années 60 et avec le recul on peut dire qu'il avait vu juste d'une part devant les filles de dollars à les autres pays au cours des années 60 et le fait que ces mêmes pays commençait à vouloir convertir lors de l'heure en or les états unis n'ont pu maintenir la convertibilité de leurs monnaies en or que jusqu'en 1971 et un fameux discours de nixon qui était alors le président américain sinon s'il avait accepté d'échanger tous les dollars que possédaient les autres pays du monde en or il aurait très rapidement vu partir à l'étranger tout le stock d'or qu'ils possèdent et d'autre part quand on regarde les énormes déficits extérieur des états unis ces dernières décennies on voit bien que le dilemme de triffin est toujours en action il y à chaque année toujours plus de dollars qui sortent des états unis du fait de ses déficits que de dollars qui en rentrent notamment car le monde a besoin de dollars pour les raisons qu'on a vu précédemment en revanche même si la part des réserves en dollar tend à diminuer ces dernières décennies et si ces déficits américains répétait suscite des inquiétudes on remarque que pour le moment les états unis résiste plutôt bien malgré tout et que le dollar reste la monnaie de référence cela peut s'expliquer en partie par le fait qu'il n'existe pas de devises réellement concurrentes au dollar aujourd'hui est que l'économie des états unis reste malgré ces déficits très dynamique bon maintenant qu'on a vu ce dilemme j'aimerais qu'on montre un peu plus dans le détail pour comprendre comment est-ce qu'il peut expliquer précisément une partie des gros déficits commerciaux américains [Musique] pour bien comprendre comment peuvent se former des déficits commerciaux persistants aux états unis on va prendre un exemple avec deux pays qu'on va appeler pour que ce soit plus concret chine et états unis et pour faire simple je ne vais pas m'intéresser au plus de dette entre ces pays mais uniquement aux flux de marchandises et aux flux de monnaie qui ont permis l'achat de ces marchandises la monnaie de la chine et le yuan est celle des états unis le dollar la chine importe des marchandises américaines les etats unis importent des marchandises chinoises quand une entreprise chinoise importuns bien des états unis il faut qu elle le paie en dollars il va donc falloir qu'elles échangent des yuan contre des dollars sur le marché des changes puis quel pc marchandises en dollars de la même manière quand une entreprise américaine importe une marchandise chinoise il va falloir qu'elle l'apéro yoann et donc qu'elle convertit ses dollars contre des yuans maintenant imaginez que les états unis importe beaucoup plus de biens chinois que la chine importe de bien américain les états unis ont donc un déficit commercial ils vont devoir acheter beaucoup de yoann avec leurs dollars pour régler leurs achats tandis que la chine ne voudra acheter que peu de dollars avec taïwan on a alors beaucoup de dollars à échanger contre relativement peu de yuan ce qui devrait normalement faire baisser la valeur du dollar par rapport au yuan c'est un peu comme si vous aviez beaucoup de gens qui veulent vendre des papayes et peu qu'ils veulent vendre des ananas qui a des chances que ça fasse baisser le prix des papayes donc ici le déficit commercial américain devrait faire baisser la valeur du dollar c'est ce qui se passe normalement entre deux pays dont la monnaie n'est pas la monnaie de référence internationale et si la valeur du dollar baisse ça signifie que les marchandises américaines coûteront moins cher acheté ce qui va faciliter les achats de biens américains par les autres pays et donc stimuler les exportations américaines al'inverse ça coûtera plus cher aux américains d'acheter des marchandises chinoises du coup ils en importeront moins de marchandises chinoises et cela devrait en théorie rééquilibrer un peu les exportations et les importations américaines oui mais comme le dollar est aussi la monnaie de référence internationale ça signifie que la chine a besoin de se constituer des réserves de change en dollars ou de demander du dollar pour acheter par exemple du pétrole elle va donc continuer de demander du dollar donc au début les états unis voulaient échanger temps de dollars pour pouvoir acheter des marchandises chinoises et les chinois attendent de yuan pour pouvoir acheter des marchandises week-end pour l'instant c'est déséquilibré mais il va y avoir une demande de l'heure supplémentaire car les chinois vont aussi vouloir échanger des yuan pour chercher par exemple à se constituer des réserves de change du coup même si les états unis ont des déficits commerciaux importants la valeur de leur monnaie ne baisse pas puisque la demande pour leurs monnaies reste forte ce qui empêche le rééquilibrage de leurs importations et de leurs exportations on est en plein dilemme de triffin comme les etats unis ont pour monnaie la monnaie de référence internationale leurs déficits commerciaux ne peuvent que difficilement se résorber donc à voir sa monnaie comme monnaie de référence internationale ça a bien sûr d'énormes avantages mais ça signifie aussi que vous avez de fortes chances d'avoir une balance commerciale et une balance courante des visiteurs voilà une des principales raisons pour lesquelles on se retrouve avec une première puissance économique mondiale des etats-unis qui sont aussi l'économie avec de loin les plus gros déficits commerciaux mondiaux [Musique] pour conclure je voudrais juste vous donner mon opinion personnelle sur ses déficits commerciaux américains quand on lit des articles sur le sujet on y trouve quasiment que des choses négatives pour les uns il créé de gros déséquilibre qui sont mauvais pour la stabilité de l'économie mondiale et pour les autres ces déficits signifie que les américains achètent des biens aux autres pays quasiment gratuitement puisque les achète avec de la monnaie à eux qu'ils créent eux mêmes alors je suis d'accord au moins en partie avec ces deux explications mais il faudrait aussi ajouter que ces déficits américains constitue une énorme source de débouchés de revenus pour le reste du monde quand les etats unis ont un métier de commercial de plus de 500 milliards de dollars ça signifie qu'ils achètent 500 milliards de plus de marchandises au monde qu'ils entendent donc ça permet d'accroître la demande mondiale et on peut penser qu'un pays comme la chine par exemple n'aurait jamais pu connaître un développement économique aussi spectaculaire sans cette énorme quantité de marchandises qu'elle a vendues aux états unis et qui lui a permis de créer beaucoup d'emplois dans son pays et de dégager d'importants excédents commerciaux donc je dirais en bon keynésien que les déficits américains en alimentant la demande mondiale ont pu stimuler l'économie d'un certain nombre de pays comme la chine ou le japon et il est sûr que de ce point de vue là le monde ne peut pas vraiment compter sur l'europe paraît dans sa vertu anti-déficit pour dégager des excédents commerciaux qui l'aiderait à se développer voilà je vous remercie d'avoir regardé cette nouvelle vidéo si elle vous a plu n'hésitez pas bien sûr à la partager à lui mettre un petit pouce bleus et à vous abonner à la chaîne à bientôt le fait que beaucoup d'états accepte par principe des dollars au même titre que de long pour les règlements les différences qui existent à leur profit dans la balance des paiements américaine se fait entraîne les américains à s'endetter et à s'endetter gratuitement les amis de l'étranger car ce qui est une loi ville lui bel tout au moins en partie avec des dollars qui ne tient qu il ya eu des maîtres