nous allons dans cette vidéo étudier le financement des agents économiques à savoir les ménages les entreprises et l'État mais tout d'abord qu'est-ce que le financement les agents économiques peuvent se trouver dans deux situations économiques lorsque leurs revenus sont supérieurs à leurs dépenses on dit qu'ils sont à capacité de financement à l'inverse lorsque leurs revenus sont inférieurs à leur dépenses on dit qu'ils sont à besoin de financement cette situation a généralement lieu lorsque les agents souhaitent financer un projet d'investissement immobilier pour les ménages et productif pour les entreprises ainsi le système financier permet la rencontre entre les agents à capacité et à besoin de financement les premiers prêtent de l'argent au second cet argent sera remboursé avec versement d'intérêt le financement est donc coûteux pour les agents à besoin de financement mais cela leur permet d'obtenir rapidement des fonds nécessaires pour les agents à capacité de financement il s'engage à ne pas pouvoir utiliser cette somme d'argent pour une période mais cela leur permet de gagner de l'argent via les intérêts on dit alors que le financement est mutuellement avantageux mais comment le taux d'intérêt se fixe-t-il tout d'abord il se fixe par le jeu de l'offre et de la demande sur le marché des fonds prétabl l'offre émane des agents à capacité de financement ceux qui peuvent offrir des fonds prétables cette offre est donc croissante lorsque les taux d'intérêt augmentent davantage d'agents acceptent de prêter leurs fonds la demande quant à elle émane des agents à besoin de financement elle est décroissante lorsque le taux d'intérêt augmente l'investissement devient plus coûteux moins rentable moins d'agents souhaitent donc emprunter le taux se fixe donc par la rencontre de l'offre et de la demande un choc de l'un ou de l'autre fait évoluer le prix comme évoqué dans le chapitre sur le marché le taux d'intérêt se fixe également selon diverses caractéristiques selon la durée du prêt plus le prêt est long plus le taux d'intérêt est élevé car l'argent est bloqué pour pendant une plus longue période selon les risques si l'emprunteur a de forts risques de non remboursement l'agent à capacité de financement accepte de lui prêter des fonds sous condition d'un fort rendement donc d'un fort taux et enfin selon le niveau d'inflation maintenant que nous avons vu la situation globale nous allons étudier la situation économique des ménages pour rappel un ménage est un ensemble d'individus vivant sous le même toit ayant ou non des liens de parenté les principaux revenus des ménages sont appelés les revenus primaires ce sont les revenus résultant de la participation à la production on parle de revenus du travail tels que les salaires et des revenus du capital pour les loyers d'un logement que le ménage met en location par exemple cependant les ménages payent des impôts et des cotisations sociales aux administrations publiques on parle de prélèvement obligatoirees ils permettent de financer la protection sociale retraite maladie et les dépenses générales de l'État école route à cela s'ajoutent des revenus secondaires ce sont des revenus versés par les administrations publiques au ménage telles que les allocations familiales si l'on fait la somme des revenus primaires et secondaires auxquels on soustrait les prélèvements obligatoires on obtient le revenu disponible des ménages c'est la somme d'argent à la disposition des ménages avec cette somme ils peuvent donc consommer ils payent leurs courses leurs loyer leurs loisirs par exemple le montant restant du revenu disponible après consommation est épargné cette épargne permettra ainsi de financer des projets futurs si l'on étudie la situation globale des ménages français on remarque que les ménages sont en capacité de financement ils ont plus de revenus que de dépenses attention cependant cela ne veut pas dire que tous les ménages sont à capacité de financement certains sont à besoin de financement notamment pour financer leur investissement immobilier pour le financement ils peuvent utiliser leur épargne si celle-ci est insuffisante ils empruntent auprès d'une banque la somme nécessaire si nous nous intéressons dorénavant aux entreprises leur financement est-il le même que pour les ménages se financet-elle uniquement auprès des banques lorsqu'elles sont à besoin de financement dans un premier temps nous allons voir comment se constitue l'épargne des entreprises prenons l'exemple d'une entreprise qui vend des tables si nous multiplions le prix de vente d'une table par le nombre de tables vendues nous obtenons son chiffre d'affaes cependant pour produire elle a utilisé du bois de l'électricité de l'eau des vis c'est ce que nous appelons des consommations intermédiaires ce sont des biens et services produits par d'autres entreprise que notre entreprise a utilisé pour produire ainsi si nous soustrayons au chiffre d'affair les consommations intermédiaires nous obtenons la valeur ajoutée c'est la richesse réellement créée par l'entreprise durant sa production avec cette valeur ajoutée l'entreprise doit rémunérer ses salariés et payer des impôts sur la production la part de la valeur ajoutée qui revient à l'entreprise après paiement des salaires et des impôts s'appelle l'excédent brut d'exploitation EBE ce partage de la valeur ajoutée amène à des débats doit-on augmenter la part àouée au salariés au détriment de l'EBE ou inversement vous pouvez retrouver sur internet plein d'articles à ce sujet avec cette EBE l'entreprise paye ses charges financières telles que des intérêts et dividendes si elle a emprunté auparavant de plus elle paye l'impôt sur les sociétés s'il reste de l'argent celui-ci est épargneé ainsi afin de financer son investissement l'entreprise peut utiliser son épargne on parle à alors de financement interne ou bien encore d'autofinancement dans ce cas l'entreprise est en capacité de se financer cependant cette épargne est généralement insuffisante pour les gros investissements productifs la solution est alors d'effectuer un financement externe à l'entreprise si elle se trouve à besoin de financement elle peut comme les ménages faire appel aux banques via un crédit bancaire ce mode de financement est favorisé par les petites et moyennes entreprises l'un des points négatifs est qu'il est difficile de lever de fortes sommes auprès d'une banque l'autre solution de financement privilégié par les grandes entreprises est le financement direct les entreprises peuvent se financer sur les marchés financiers directement auprès des agents à capacité de financement issu du monde entier les levées de fonds peuvent donc être très élevés deux modes de financement coexist e sur les marchés financiers les entreprises peuvent émettre de nouvelles actions pour lever des fonds les actions sont des titres de propriété les agents à capacité de financement donnent leur argent à l'entreprise celui-ci sera considéré comme des fonds propres de celle-ci les fonds ne seront donc pas remboursés cependant l'actionnaire pourra prendre part aux décisions de l'entreprise s'il a une part importante d'action il pourra également toucher des dividendes c'est-à-dire une partie de l'EBE enfin l'achat d'action par les agents à capacité de financement est généralement dans l'optique de spéculer à la hausse c'est-à-dire de revendre les actions dans le futur à un prix plus élevé si l'entreprise souhaite garder son indépendance elle peut s'endetter sur les marchés financiers via des obligations ce sont des titres de créance comme pour un emprunt bancaire l'entreprise va emprunter de l'argent moyennant un intérêt l'avantage sur les marchés financiers et que l'entreprise peut lever plus de fonds mais ce mode de financement est accessible uniquement aux grandes entreprises ainsi pour se financer une entreprise peut le faire de manière interne via son épargne ou externe auprès d'une banque ou sur les marchés financiers via des actions ou des obligations enfin qu'en est-il du financement de l'État le budget de l'État se compose deux recettes qui sont à 95 % fiscales tels que les impôts sur le revenu sur la production sur les sociétés ou bien les taxes comme la TVA et également de dépenses d'intervention telles que les allocations d'équipement et d'investissement comme la construction de route de fonctionnement tel que la rémunération des fonctionnaires et enfin d'intérêt de dette la différence entre les recettes et les dépenses s'appelle le solde budgétaire si celui-ci est positif il est excédentaire on parle également d'excédent budgétaire à l'inverse sil est négatif on parle de déficit budgétaire dans le cas d'un déficit l'État peut augmenter ses recettes impôt et taxes et ou baisser ses dépenses pour le réduire si cela n'est pas suffisant il est à besoin de financement c'est le cas de la France depuis une trentaine d'années la somme de l'ensemble des déficits qu'il reste à rembourser est appelée la dette ainsi afin de financer chaque déficit l'état amet tous les ans de N nouvelles obligations d'État sur les marchés financiers il emprunte ainsi auprès de divers agents du monde entier à capacité de financement mais ce déficit est-il néfaste cela amène à un débat entre deux écoles économiques en effet réduire les recettes et augmenter les dépenses amène à un déficit mais cette politique budgétaire de relance vise à relancer l'activité économique par le budget l'objectif est de réduire le chômage augmenter la consommation et le pays cette politique est positive d'après les kenésiens les économistes en accord avec les idées de John menarkines en effet lorsque la situation économique est défavorable l'État peut intervenir pour relancer l'activité économique il peut baisser ses recettes en réduisant les taxes et impôts et augmenter ses dépenses ainsi il soutient la demande globale les ménages peuvent plus consommer l'État dépense plus et les entreprises investissent plus parce que payent moins d'impôts et ont plus de recettes la hausse de la demande globale ménage état entreprise amène donc à une hausse de la production et donc du PIB en fin de période la situation économique sera meilleure et donc l'état pourra ce moment-là réduire son déficit initial en augmentant de nouveau les recettes et en réduisant les dépenses on parle de politique contrat cyclique à l'inverse du cycle économique l'État intervient lorsque la situation é comique est mauvaise et réduit son intervention lorsque la situation économique est bonne cette idée se base sur l'effet multiplicateur de Kees où la dépense initiale de l'État amène à une hausse plus forte du PIB ça a été la politique adoptée durant la crise du covid-19 cependant les néoclassiques ne sont pas favorables à une politique de relance budgétaire d'après eux augmenter le déficit afin de relancer la demande baisser le chômage et donc augmenter le PIB n'a pas les effets escomptés c'est ce qu'ils appellent l'effet d'viction d'après eux si l'État souhaite relancer l'activité économique en sans déant cela a des effets négatifs sur le financement des entreprises en effet d'après les néoclassiques l'État va devoir émettre des obligations les agents à capacité de financement vont donc préférer acheter des obligations d'État que d'entreprise car elles sont jugées moins sûres que celles de l'État il serait donc plus difficile pour les entreprises d'emprunter et donc de financer de financer leur investissement productif la croissance économique serait donc plus difficile à cela s'ajoute le fait que la hausse de la demande de fonds prêtable engendrée par l'émission de nouvelles obligations d'État ferait augmenter les taux d'intérêt choc de demande positif il serait donc également plus coûteux pour les entreprises de se financer ainsi la politique de relance et donc le déficit peut avoir des effets positifs sur l'activité économique cependant cela est remis en question par les néoclassiques mais ce débat est peu d'actualité car peu d'économistes sont en accord avec cette dernière théorie nous venons donc de répondre à la question comment les agents économiques se financent-ils nous avons vu que les ménages se financent par leur épargne et par un financement bancaire pour financer notamment lors investissement immobilier les entreprises financent leur investissement productif par un autofinancement ou bien par un financement externe indirect auprès des banques direct sur les marchés financiers en émettant des actions et des obligations enfin l'État finance son déficit par une émission d'obligation d'État [Musique]