Catatan Kuliah: Pasar Derivatif

Pengantar

• Pasar derivatif adalah instrumen untuk investasi pada turunan produk utama seperti saham, obligasi, dan reksadana.
• Transaksi derivatif adalah kontrak bilateral antara dua pihak untuk membeli atau menjual aset finansial atau komoditas pada tanggal tertentu dengan harga yang disepakati.

Definisi Derivatif

• Instrumen derivatif nilainya tergantung pada aset yang menjadi acuannya (underlying asset).
• Jenis underlying: suku bunga, kurs tukar, komoditas, ekuitas, dan indeks.

Jenis Instrumen Derivatif

1. Kontrak Option
   • Memberikan hak untuk membeli atau menjual aset pada harga dan waktu tertentu tanpa kewajiban.
2. Kontrak Forward
   • Perjanjian antara penjual dan pembeli untuk memperjualbelikan suatu komoditi dalam jumlah dan kualitas tertentu.
   • Legalitas dan kewajiban tertulis.
3. Kontrak Futures
   • Perjanjian untuk membeli atau menjual aset pada jumlah dan harga tertentu di masa mendatang.
   • Melibatkan broker dan lembaga clearing, dan kontraknya lebih kompleks.
4. Swap
   • Pertukaran aliran kas antara dua pihak untuk mengurangi risiko, sering digunakan dalam lindung nilai.

Kontrak Forward

• Membantu mengamankan kebutuhan dan menghindari risiko penipuan.
• Diatur untuk pembelian dengan jumlah dan harga tertentu.

Kontrak Futures

• Kesepakatan tertulis antara pembeli (long position) dan penjual (short position).
• Meminimalisir risiko fluktuasi harga.
• Settlement date: tanggal transaksi dilakukan.
• Futures price: harga yang disepakati.

Perbedaan Forward dan Futures

• Forward: dinegosiasikan langsung, OTC, tidak terstandarisasi.
• Futures: melibatkan broker dan lembaga clearing, terstandarisasi di pasar reguler.
• Futures memiliki penyesuaian harian (mark to market).

Manfaat Kontrak Futures

• Lindung nilai terhadap risiko perubahan harga.
• Sarana spekulasi untuk memperoleh keuntungan.
• Terdapat dua posisi hedging:
  • Short Hedge: menjual futures.
  • Long Hedge: membeli futures.

Opsi

• Opsi Beli (Call Option): memberi hak untuk membeli saham pada harga tertentu.
• Opsi Jual (Put Option): memberi hak untuk menjual saham pada harga tertentu.
• Premi opsi: harga yang dibayarkan untuk memperoleh opsi.

Penilaian Opsi

• Nilai intrinsik: nilai ekonomis ketika opsi dilaksanakan.
• Faktor yang mempengaruhi harga opsi:
  • Harga saham, strike price, expiration date, volatilitas, suku bunga, dan dividen yang diharapkan.

Swap

• Instrumen untuk mengatur pendanaan dan mengurangi biaya pinjaman.
• Tipe swap:
  • Interest Rate Swap: tukar pembayaran bunga tetap dan mengambang.
  • Currency Swap: tukar nilai tukar mata uang antara dua pihak.

Kesimpulan

• Pasar derivatif menawarkan berbagai instrumen untuk investasi dan lindung nilai.
• Penting untuk memahami kontrak-kontrak seperti forward, futures, opsi, dan swap untuk mengelola risiko dalam transaksi keuangan.

Tanya Jawab

• Diskusi mengenai pertanyaan terkait pasar derivatif.